8月19日，華潤啤酒發布半年報。報告顯示，2025年上半年，華潤啤酒實現營收239.42億元，同比增長0.8%，凈利潤57.89億元，同比增長23%；毛利率同比上升2個百分點至48.9%。其中，啤酒業務營收231.61億元，同比增長2.6%；白酒業務營收7.81億元，“摘要”貢獻白酒業務營業額接近八成。

  華潤啤酒執行董事及總裁趙春武在業績說明會上表示，面對消費行業復雜多變的環境，華潤啤酒堅持長期主義和高端化發展戰略，深化“啤酒+白酒”雙賦能商業模式，積極應對機遇與挑戰。

  高端啤酒產品表現強勁 即時零售快速發展

  啤酒業務方面，受益于高端化戰略和原材料采購成本降低，2025年上半年，啤酒業務毛利率同比上升2.5個百分點至48.3%，凈利潤同比增長17.3%，實現啤酒銷量約648.7萬千升，同比上升2.2%。

  2025年上半年，華潤啤酒高端產品表現強勁，次高及以上啤酒銷量同比中至高單位數增長，普高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%。其中，“喜力®”在去年高基數的情況下銷量仍突破兩成增長，“老雪”銷量同比增長超過70%，“紅爵”銷量比去年同期實現翻倍增長。

  新產品上市方面，華潤啤酒開發德式小麥啤酒、茶啤如黃山毛峰和信陽毛尖、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色產品，滿足個性化和差異化的消費需求；推出高端產品“墾十四”，發展中國種植大麥的新品類。

  新消費渠道方面，華潤啤酒與阿里巴巴、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺達成戰略合作，2025年上半年線上業務和即時零售業務整體商品交易總額（GMV）分別同比增長接近四成和五成。

  報告期內，華潤啤酒推動優化產能布局，已停止營運兩間啤酒廠。截至2025年6月底，華潤啤酒在中國共營運60間啤酒廠，年產能約1920萬千升。

  “華潤啤酒將繼續擴大高端化作為首要戰略”，趙春武表示，啤酒行業的高端化遠未到達天花板，此外消費者呈現出多元化狀態，將推出更多個性化、小眾化、差異化產品。在渠道布局上，包括電商、即時零售在內的新消費渠道在快速崛起，這些新興零售渠道對于消費者需求轉變及新品研發都有重要價值，公司也在積極加強和頭部企業合作。

  白酒業務方面，面對行業深度調整，華潤啤酒白酒業務實現營收7.81億元，大單品“摘要”貢獻白酒業務營業額接近八成。白酒業務于2025年上半年的毛利率基本持平，未經審計之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為人民幣2.18億元。

  上半年，華潤啤酒通過高強度品牌曝光與渠道協同策略，強化品牌在市場中的地位，如推出春糖會首席合作伙伴系列活動，與《時代摘要》等多個節目合作。

  華潤啤酒表示，面對短期市場變化，華潤啤酒將積極推動價格重塑和更大力度費用管控。產品方面，將集中發展“摘要”、“金沙”和光瓶酒產品，推動宴席等場所消費，并通過啤酒業務已建立的渠道網路，積極增加中檔和光瓶酒產品覆蓋和銷售，致力爭取下半年銷售有所提升。

  “啤白雙賦能”如何持續進化？

  業績說明會上，趙春武表示，現任管理團隊對于公司“十五五”發展有高度共識，將延續“十四五”目標，包括高端酒戰略和增長是第一策略。

  關于“啤白雙賦能”戰略，趙春武坦言，啤白雙賦能這兩年取得了一定的成績，但效果未達到預期，還有進一步挖掘和優化的空間。目前華潤啤酒的經銷商大商賣白酒的營業額已超過4億元，尚未達到預期。究其原因，主要在于經銷商所售白酒的檔次、品牌、香型與公司的規劃不完全匹配，同時，經銷商的獲利空間與總部的政策支持力度也尚有優化空間。

  針對這一問題，公司已開始廣泛調研啤酒經銷商需求，深入了解他們對于產品檔次、價格區間以及政策支持的具體期望。

  華潤啤酒副總裁魏強稱，白酒行業深度調整，未來是否會好轉，還要看兩個旺季中秋、春節的情況如何。對于高端白酒價格問題，魏強表示，行業整體價格下探比較明顯，但價格是波動的，目前要保障終端正常出貨以及經銷商獲利。公司也在積極調整產品結構，應對市場變化，即將推出百元價位帶盒裝酒和光瓶酒上市，未來將采取雙品牌運作策略，高端酒用摘要品牌，大眾酒用金沙品牌。

  中國酒業獨立評論人肖竹青對記者表示，華潤啤酒半年報延續“量穩價升、高端高增、白酒減虧”的良性態勢。華潤啤酒即將推出的百元酒和光瓶酒，順應市場消費需求，可以和啤酒渠道更好融合。

  在肖竹青看來，“啤酒龍頭華潤延伸白酒賽道、白酒龍頭布局啤酒精釀化”體現了中國啤酒、白酒市場份額和消費場景向強勢資本和品牌集中的趨勢在提速。在“啤+白”多元布局上，華潤的資本優勢、人才體系優勢與渠道資源賦能將助力華潤白酒版圖可持續發展。只要體系慣性在，人才團隊在，戰略迭代不停，華潤啤酒仍將是啤酒高端化領跑者和多元酒企賽道上的創新實踐者。