本報記者 冷翠華

自2022年11月25日至今，個人養(yǎng)老金制度正式啟動實施已滿半年。整體來看，個人養(yǎng)老金制度開局良好。與此同時，業(yè)內人士也表示，當前個人養(yǎng)老金的參加人數和人均繳費額度仍較低，要做大做強個人養(yǎng)老金，還需從制度完善、投資者教育、提升投資收益等多方面著手。

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儲蓄產品先發(fā)優(yōu)勢明顯

從個人養(yǎng)老金可投資產品來看，記者根據東方財富Choice、中國銀保信等平臺數據統(tǒng)計，目前個人養(yǎng)老金產品共有669只。其中，儲蓄產品465只，占比近七成；基金產品149只，占比22.3%；保險產品32只，理財產品23只。

“目前個人養(yǎng)老金的產品結構合情合理。”普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱，參加個人養(yǎng)老金要先開立資金賬戶，銀行具有先發(fā)優(yōu)勢，在賬戶開立和搶奪客戶的競爭中也最積極，獲客之后，通過儲蓄產品留住客戶資金也順理成章，因此儲蓄產品在個人養(yǎng)老金產品中也具有先發(fā)優(yōu)勢；而其他類型的個人養(yǎng)老金產品則需要經歷產品設計、監(jiān)管報備和渠道打通等環(huán)節(jié)，在跟進節(jié)奏上會稍慢。

不過，周瑾也表示，消費者對個人養(yǎng)老金產品的需求是多樣化的，不同策略的投資組合才能滿足不同風險偏好和收益水平預期。未來，基金、保險和理財等個人養(yǎng)老金產品會更加豐富，消費者的配置選擇也會更多。

從個人養(yǎng)老金實施情況看，人力資源和社會保障部相關負責人此前表示，截至今年3月底，個人養(yǎng)老金參加人數為3324萬人。盡管開局良好，但另一組數據顯示，截至3月底，完成資金儲存的不足1000萬人，人均儲存水平僅約2000元，距離抵扣上限還有較大空間。

中國保險資管業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云介紹，當前建立個人養(yǎng)老金賬戶人數占基本養(yǎng)老保險參保人數比例較低，已繳費人數占建立賬戶人數比例較低。

中國社會科學院社會發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員、世界社保研究中心秘書長房連泉表示，從目前開立個人養(yǎng)老金賬戶的人數以及繳存金額來看，投資者的觀望心態(tài)仍較明顯。

適當提升免稅額度

在我國養(yǎng)老保險體系三大支柱中，第三支柱的建設剛剛起步，個人養(yǎng)老金被寄予厚望。業(yè)內人士認為，要做大做強個人養(yǎng)老金，還需要持續(xù)完善制度，包括向上適當提升免稅額度、向下激發(fā)非納稅人群的積極性、持續(xù)加強消費者教育等。

根據現行政策，個人養(yǎng)老金繳費者每年可按1.2萬元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入的實際稅負為3%。

向上適當提升免稅額度方面，清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究負責人朱俊生建議，適當提高稅前扣除限額，增加節(jié)稅效果，提升吸引力；同時，可以探索扣除額度與社會平均工資增長指數化掛鉤的動態(tài)調整機制，動態(tài)提高稅前抵扣額度。

向下激發(fā)非納稅人群積極性方面，房連泉建議，通過制度安排來調動非納稅人群的積極性，例如對中低收入人群全程免稅。

南開大學金融學院養(yǎng)老與健康保障研究所所長朱銘來表示，可以探索從非稅收角度調動非納稅人群的積極性，比如對低收入人群參加個人養(yǎng)老金按一定比例給予補貼，實現對不同群體的支持，激發(fā)更多人群的積極性。

國壽壽險副總裁詹忠建議，可以適當采用財政補貼等方式，激勵非稅人群加入個人養(yǎng)老金，并逐步提高個人養(yǎng)老金繳費額度上限，多措并舉鼓勵做大第三支柱規(guī)模。

在消費者教育方面，周瑾表示，個人養(yǎng)老金制度的推出和全方位宣傳，不僅提升了人們對該制度本身的認知，而且對廣義的養(yǎng)老金融市場教育也起到了積極作用。在個人養(yǎng)老金制度覆蓋范圍之外的人群也有養(yǎng)老金融的需求，這一市場可能比個人養(yǎng)老金市場更大，也應是各類金融機構發(fā)力的藍海市場。

近期多家保險機構反映，在個人養(yǎng)老金四類產品中，僅保險產品投資需要“雙錄”（錄音錄像），提升了消費者投保難度，建議進一步實現同一業(yè)務統(tǒng)一管理。

對此，有專家認為，保險產品相對復雜，“雙錄”確實相當于在購買環(huán)節(jié)多了一道檻，這會讓部分消費者覺得麻煩；但保險產品也有其獨特的優(yōu)勢，應加強消費者教育。

朱銘來表示，在目前的個人養(yǎng)老金產品中，保險是唯一可以抗衡長壽風險、既能保證收益又可能享受超額收益的產品。偏好保險的人并不會因為“雙錄”而放棄購買。

業(yè)內人士還表示，個人養(yǎng)老金的積累是一個長期的過程，今后產品將更加豐富。從長遠來看，不同類型的金融產品還是得拿“投資收益率”這一硬核指標來說話，表現好的產品后期的吸金能力就會更強。此外，個人養(yǎng)老金是真正的長期投資，不應過度關注短期收益的波動。

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