2023年一季度光伏新增裝機33.66GW，同比增長34.9%。隆基股份、通威股份、晶科能源等龍頭企業紛紛擴張新產能。五糧液、聯想、格力等知名企業跨界光伏，國內光伏行業持續繁榮與景氣。

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2023年一季度我國光伏產品出口145.90億美元，較上年同期增長16%。這些數據表明，海外市場不僅一掃去年下半年以來的頹勢，而且實現了量價齊升，可以說海外市場前景廣闊。

那么作為光伏產業的中堅力量，中國光伏相關上市企業表現如何，各家財報背后又透露出什么新的產業動態呢？

國際能源網/光伏頭條（PV-2005）梳理了98家光伏相關上市企業財報，基于營收、凈利潤、毛利率、負債率、現金流、總資產、研發投入等多個維度，全面解讀一季度光伏企業交出的成績單。

一季度光伏企業7大TOP10

光伏企業，特別是頭部企業是光伏產業的支柱，也是光伏行業發展方向的引領者。國際能源網/光伏頭條（PV-2005）統計一季度光伏企業7大TOP10，揭示一季度光伏頭部企業以及整個光伏產業的走勢。

通威、隆基、特變領銜營收榜

國內、國外兩個市場雙火爆，廣大的上市企業是其中的推動者，也是直接的受益人，同時也最直接反應光伏企業的景氣程度。

國際能源網/光伏頭條（PV-2005）統計，一季度96家企業營收合計3486.51億元，排名前十的企業，營收全部超百億元，依次分別為，通威股份、隆基綠能、特變電工、晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中環、正泰電器、陽光電源。10家企業合計營收2099.16億元，占總營收的60.21%。可見光伏行業的集中度在進一步提升。

從增長幅度來看，有77家企業實現了正向增長，19家企業營收同比下滑，占比達到了19.79%。可見即便是行業高景氣之下，也有近兩成企業表現不盡如人意。

通威、特變、協鑫領銜近利潤榜

歸凈利潤方面，96家企業總計凈利潤475.14億元。通威股份、特變電工、協鑫科技、隆基綠能、大全能源、晶澳科技、TCL中環、天合光能、晶科能源、陽光電源排名歸屬凈利潤榜前10名。這10家企業，合計凈利潤為337.32億元，占總凈利潤的70.99%。此外，12家企業歸屬凈利潤出現了虧損。

96家企業，有67家歸屬凈利潤同比正向增長，占比達到69.79%。有29家企業歸屬凈利潤同比增幅下滑，占比達到30.21%。其中，固德威、京運通、英威騰、鈞達股份、億晶光電等5家企業增幅均在10倍以上。

特變、通威、隆基領銜總資產榜

總資產是一個企業綜合體力的直接體現。截止一季度，96家企業總資產合計20640.84億元，排名前十的企業依次為特變電工、通威股份、隆基綠能、TCL中環、晶科能源、天合光能、正泰電器、晶澳科技、陽光電源、大全能源。這十家企業合計總資產11223.57 億元，占比為54.38%。

值得關注的是96家光伏企業，總資產全部超10億元。可見隨著光伏產業成為風口性行業，光伏企業整體實力大幅增強。

增長率方面，65家企業總資產呈正向增長，占比為67.71%。31家企業，總資產同比下滑，占比為32.29%。

特變、大全、通威領銜現金流榜

經營性現金流是一個企業經營能力的綜合體現。截止一季度，96家企業經營性現金流凈額合計41.65億元，排名前十的企業依次為特變電工、大全能源、通威股份、晶澳科技、捷佳偉創、TCL中環、太陽能、德業股份、科士達、橫店東磁，這十家企業合計經營性現金流凈額為210.3億元。

增長率方面，36家企業現金流凈額呈正向增長，占比為37.5%。41家企業，現金流凈額同比下滑，占比為42.71%。

大全能源、金開新能、芯能科技領銜毛利率榜

毛利率是企業盈利能力的體現。一季度，排名前十的企業依次為大全能源、金開新能、芯能科技、美暢股份、微導納米、帝爾激光、禾邁股份、通威股份、高測股份、德業股份。這十家企業平均毛利率為50.59%。

96家企業之中，毛利率超20%的企業為46家，占比為47.92%。毛利率在20%與10%之間的企業為36家，占比為37.5%。毛利率不足10%的企業為13家，占比為13.54%。

嘉寓股份、金剛光伏、中利集團排名負債率榜前十

負債率展現一個企業負債經營情況，也是企業經營能力的體現。一季度，負債率排名前十的企業依次為嘉寓股份、金剛光伏、中利集團、鈞達股份、協鑫集成、上能電氣、帝科股份、晶科能源、中來股份、金開新能。這十家企業平均負債率為82.7%。

96家企業之中，負債率超50%的企業為58家，占比為60.42%。低于50%的企業為37家，占比為38.54%。

中環、特變、隆基領銜研發費用榜

光伏作為技術密集性產業，需要大量的資金投入。研發費用情況一定程度展現企業技術研發的重視程度。一季度，研發費用排名前十的企業依次為TCL中環、特變電工、隆基綠能、陽光電源、先導智能、天合光能、愛旭股份、晶科能源、大族激光、晶盛機電。這十家企業合計研發費用45.82億元，占比為48.58%。

96家企業之中，研發費用超1億元的企業為24家，占比為25%。其余企業研發費用則不足1億元。

硅料企業喜憂參半

硅片企業表現強勢

今年一季度，硅料價格整體走低，從最高24萬元/噸左右跌至目前18萬元/噸左右，且持續進入下降通道。硅料價格起伏一定程度影響了硅料企業的表現。

其中，影響最大的為大全能源。作為2022年的黑馬，大全能源進入2023年一季度之后，營收、歸屬凈利潤雙雙下滑，且降幅高達30%以上。除大全能源之外，通威由于一體化布局，表現依舊強勢。協鑫科技新技術優勢明顯，同樣表現不俗。特變電工作為綜合性企業也有不錯表現。

硅片方面，由于一季度石英砂緊缺，導致硅片價格相對堅挺，且隆基、中環這樣的硅片巨頭手握定價權，處于行業優勢位置。在此背景下，一季度硅片企業表現強勢。

隆基、中環營收、凈利潤等各方面財務數據均呈現出大幅增長的趨勢。硅片新勢力雙良節能、弘元綠能、京運通同樣表現不俗。其中雙良節能、弘元綠能一季度簽訂大量硅片長單，一時成為市場焦點。

電池/組件

頭部企業表現強勢，技術先發優勢明顯

今年以來，隨著產業鏈上游價格普遍走低，帶動電池、組件價格相比2022年略有下降。然而由于上游供應鏈環節相對寬松，下游市場旺盛，電池組件，特別是組件環節走出了獨立的市場行情。

近期，以隆基、晶科等為代表的企業挺價趨勢明顯，招投標市場報價基本在1.7元/W左右。這也成為一季度產業鏈上下游博弈最大的贏家。

具體企業表現方面，一體化企業通威、隆基、晶科、天合、晶澳表現強勢，營收均在200億元以上，歸屬凈利潤也均超15億元。其中，晶科能源財報中披露，一季度光伏產品出貨量為14.49GW，總出貨量較去年同期增長 72.71%。

市場旺盛，頭部企業產能、技術優勢明顯，因此取得不錯的業績也是勢所必然。

除此之外，電池領域的龍頭愛旭股份、鈞達股份等企業也有不俗表現。當然像金剛光伏、海源復材、中利集團這些轉型或者本身經營困難的企業表現不盡如人意。

產業進入高速發展階段，有企業把握技術迭代機遇，率先發力，業績急速上升，有企業則明顯處于頹勢，這也是產業發展的必然結果。

逆變器/支架

整體表現亮眼，毛利領先行業平均水平

國際能源網/光伏頭條（PV-2005）統計14家逆變器、支架相關企業，營收、凈利潤全部實現正向增長。其中8家企業營收超10億元，9家企業歸屬凈利潤超1億元。

毛利率方面同樣表現強勢，多數逆變器企業毛利率均在20%以上，甚至超40%，普遍領先于行業平均水平。

據國際能源網/光伏頭條（PV-2005）觀察，逆變器企業去年以來，多朝光儲一體化方向轉型，不僅在逆變器領域發力，在新興的儲能領域更是大幅精進，取得了不錯的表現。例如陽光電源，據其2022年年報顯示，逆變器、儲能與下游電站開發基本呈現三頭并進的趨勢。2023年一季度延續強勢表現，營收同比增長175.42%，凈利潤更是同比增長266.9%。

值得關注的是三家微逆企業德業股份、昱能科技以及禾邁股份，延續了去年以來強勢增長的趨勢，不論是營收、凈利潤增幅均在1倍以上，且毛利率超40%。可見在激烈的市場競爭中，三家差異性競爭優勢明顯。

支架企業方面，2023年一季度一改去年的頹勢，表現了不錯增長勢頭。以中信博為例，一季度營收同比增長41.55%，達到8.15億元。凈利潤大幅增長534.07%，達到0.39億元。

根據國家能源局規劃，今年近百吉瓦的第一批大基地項目力爭并網，這對于支架企業而言無疑是利好消息。

光伏設備企業

賣鏟人成為擴產潮最多贏家

在16家光伏設備上市企業中，14家企業營收實現正向增長，13家企業凈利潤同比上升。只有大族激光與微導納米營收、凈利潤雙雙下滑。

據國際能源網/光伏頭條（PV-2005）統計2023年開年以來，光伏擴充潮依舊兇猛，以隆基、通威、晶科、晶澳為代表的頭部企業大舉擴張，每月新簽的項目接近1000億元。除此之外跨界企業的擴張速度同樣驚人。而且這種擴產延續到全產業鏈。

產業鏈擴張，最大的受益人自然是光伏賣鏟人——設備企業。雙良節能、晶盛機電、弘元綠能、先導智能、京運通、大族激光、捷佳偉創、京山輕機、高測股份、邁為股份、奧特維等11家企業營收均超10億元，表現堪稱強勢。

除此之外，光伏設備企業跨界優勢明顯，目前弘元綠能、雙良節能、京運通向硅片領域擴張，已經取得不俗成績。高測股份、宇晶股份一季度同樣動作頻頻，布局硅片制造環節。

光伏輔材

背板企業普遍低迷，銀漿企業增長乏力

主營光伏玻璃、背板、金剛線、膠膜、銀漿的28家光伏輔材企業中，21家企業營收實現正向增長,7家企業營收同比下滑。15家企業歸屬凈利潤正向增長，13家企業同比下滑。恒星科技、鹿山新材甚至出現了虧損。

具體企業方面，據國際能源網/光伏頭條（PV-2005）觀察，經歷去年低迷的光伏玻璃行業，一季度變現出了一定程度的反彈勢頭，不僅福萊特等企業頻頻簽訂玻璃長單，業績方面，福萊特、南玻A、旗濱集團、安彩高科、亞瑪頓營收也出現了不同幅度的增長。

光伏膠膜領域，盡管多家企業預測光伏膠膜存在缺口，但企業業績表現不盡如人意。福斯特、海優新材、回天新材、天洋新材雖然營收略有增長，但普遍增速有限，表現乏力。

光伏銀漿領域，帝科股份、聚和材料、蘇州固锝三強只有帝科股份表現強勁，營收增長121.72，凈利潤同比增長370.75%。另外兩強則增長乏力，蘇州固锝業績甚至出現了下滑。

一季度表現低迷的還有背板企業，中來股份、賽伍科技、樂凱膠片、激智科技、明冠新材之中，只有中來股份由于多樣化經營，營收、凈利潤同比增長，其余則出現了不同程度下滑。

光伏電站企業：營收數據穩定

13家光伏電站相關企業，其中11家營收實現正向增長，2家營收同比下滑。凈利潤方面有2家企業虧損，6家企業凈利潤同比下滑。

在集中式與分布式光伏新增裝機大幅增長的大背景下，電站企業營收業績穩定。國際能源網/光伏頭條（PV-2005）據正泰電器披露的數據發現，截至3月31日，正泰電器持有光伏電站裝機容量11.35GW，其中戶用光伏電站裝機容量8.97GW，比去年同期有較大增長。

分布式光伏迅速崛起，作為開發主力，以正泰電器、中來股份為首的上市企業，業績出現了新的增長點。除此之外，其他上市企業也紛紛跨界進入分布式光伏開發領域，下游電站領域一時成為投資熱點。

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