9月9日下午，有消息稱浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱“零跑汽車”）暫停港股IPO進程。對此，銀柿財經記者向零跑汽車方面進行了求證，公司內部人士表示：暫停IPO的傳聞系不實消息，零跑汽車赴港IPO進展順利。

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資料顯示，零跑汽車于今年3月17日向港交所遞表，申請港股上市，并于8月29日通過港交所聆訊。若進展順利，零跑汽車將擇期登陸港股，成為繼蔚來-SW（09866.HK）、小鵬汽車-W（09868.HK）、理想汽車-W（02015.HK）之后第四家造車新勢力港股上市公司。

定位中高端，熱銷的卻是低價車

招股書顯示，零跑汽車成立于2015年，由大華股份（002236.SZ）聯合創始人朱江明創辦。2021年12月，朱江明卸任大華技術董事，轉而擔任零跑汽車的董事長、執行董事兼首席執行官，負責公司整體業務戰略和運營。朱江明和大華股份董事長傅利泉，以及兩人各自的配偶根據一致行動安排合計擁有零跑汽車31.01%的權益。

零跑汽車聚焦在價格15萬~30萬元的中高端國產新能源汽車市場。目前，公司已發布了四款車型，分別為2019年7月開始交付的第一款量產車型——智能純電動轎跑S01，2020年5月開始交付的智能純電動微型車T03，2021年10月開始交付的中型智能純電動SUV C11，以及今年5月推出的智能純電動中大型轎車C01。

2019年，零跑汽車合計向客戶交付1037輛智能電動汽車，2020年合計交付8050輛。2021年，公司智能電動汽車交付量迎來大幅度增長，全年合計交付43748輛電動汽車，同比增長443.5%。根據弗若斯特沙利文資料，按交付量計，零跑汽車是國內新興電動汽車公司中增速最快的一家。

公開資料顯示，今年1~8月，零跑汽車共交付了76563輛智能電動汽車，已遠超去年全年交付量，更是在今年4月憑借9087輛的交付量首次成為新勢力交付冠軍。在造車新勢力1~8月交付總量排名中，零跑汽車落后于小鵬和哪吒，超過了理想和蔚來，排名第三。

零跑汽車在招股書中表示，公司會繼續快速擴張并升級多元化的產品組合，進一步滲透我國中高端主流新能源汽車市場，以滿足豐富多樣的用戶需求。公司計劃未來以每年一到三款車型的速度，于2025年底前推出七款全新的蠢電動車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。

不過，銀柿財經記者注意到，雖然零跑汽車在招股書中表示其聚焦在價格介于15萬~至30萬元區間的中高端國產新能源汽車市場，且未來計劃進一步滲透我國中高端主流新能源汽車市場。但是，公司交付量最大的卻是補貼后價格介于7.95萬元至9.65萬元之間的T03車型。零跑汽車也在招股書中稱，“于2021年，我們的業務主要依賴T03的成功銷售，其為C11退出前我們于市場上發布的第二款量產智能電動汽車。”

目前，零跑汽車補貼后價格位于15萬元以上的僅有C01和C11兩款車型，C01于今年5月問世，C11銷量遠不及T03。未來，公司向中高端主流國產新能源汽車市場滲透，低價位卻又熱銷的T03將何去何從？

三年賺了38億，虧了44億元

2019~2021年，零跑汽車營業收入分別為1.17億、6.31億和31.32億元，同期經營虧損分別為7.31億、8.70億和28.68億元。2022年第一季度，公司錄得營業收入19.9億元，經營虧損10.72億元。

公司毛損由2019年的1.12億元增加至2020年的3.20億元，并進一步增加至2021年的13.88億元，2022年一季度，公司錄得毛損5.30億元。公司毛利率有2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并進一步改善至2021年的-44.3%，2022年一季度，公司毛利率為-26.6%。

零跑汽車表示，“于往績記錄期間的毛損增加乃主要由于整個往績記錄期間已銷售汽車數量增加，原因為采購汽車電池的原材料成本十分高昂，導致銷售成本相對較高。”毛利率改善則由于“我們的平均售價隨著產品組合變化而有所提高，以及受車輛生產及交付量增加促進規模經濟效益提升所帶動，每輛汽車的平均制造成本大幅減少。”公司預計，“隨著我們擴大規模而持續管控成本及提高營運效率，我們預計毛利率將進一步改善。”

根據弗若斯特沙利文的資料，零跑汽車是我國目前唯一一家具有全域自主研發能力的新興電動汽車公司，也是我國垂直整合程度最高的新興電動汽車公司，實現了智能電動汽車所有核心系統和電子部件的自主研發設計與生產制造。

研發支出方面，于2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三個月，零跑汽車的研發開支分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元和2.43億元，同期研發開支分別占總收益的306.4%、45.8%、23.6%及12.2%。

若僅以2021年作為對比，“蔚小理”三家的研發投入分別為45.92億元、41.14億元和32.90億元，特斯拉更是重金投入25.91億美元（約合人民幣179.63億元）。零跑汽車在研發投入絕對值上和“蔚小理”三家以及特斯拉仍存在差距。

本次申請港股首發上市，零跑汽車計劃的募資凈額中有40%將用于公司研發，各25%將用于提升生產能力、擴大銷售及服務網絡并增強品牌知名度兩方面，另有10%用于營運資金及一般公司用途。

零跑汽車將何時開啟全球發售，銀柿財經記者持續關注。

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