剛過去的9月份，是很多投資者不愿回憶的一個月，滬指全月跌5.55%，相當(dāng)多的個股腰斬。

國慶節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束，A股將正式開啟10月行情和四季度行情。對于后市，銀柿財經(jīng)注意到，多家主流券商認為，當(dāng)前A股已經(jīng)具有較高的投資性價比，市場戰(zhàn)略配置價值再度顯現(xiàn)。

市場戰(zhàn)略配置價值再度顯現(xiàn)

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對于A股市場節(jié)后走勢，多數(shù)券商仍持較為積極的態(tài)度。

中泰證券首席策略分析師徐馳在策略報告中指出：破曉在即，靜待四季度暖冬行情。徐馳指出了三大原因，一是四季度經(jīng)濟下行壓力不減，穩(wěn)增長政策或更加積極；二是中美關(guān)系有望迎階段性緩和，“此消彼長”下A股或再成資金“避險地”；三是國產(chǎn)替代成四季度最確定方向，大國關(guān)系緩和下或向“高切低”演繹。

“10月中上旬A股或仍現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。我們認為10月中上旬A股仍將處于布局期，建議逢低加倉，耐心等待四季度暖冬行情。”徐馳稱。

10月8日，海通證券首席策略分析師荀玉根在研報中稱，從股市牛熊周期來看，A股自2021年2月份開始的大調(diào)整時空已經(jīng)比較顯著，當(dāng)前市場估值與2022年4月底接近，已經(jīng)回到歷史市場大底時的估值水平，投資者倉位、交易熱度也均降至歷史中低位。大趨勢上，4月27日反轉(zhuǎn)底仍然扎實；小趨勢上，有望迎來年內(nèi)第二波機會。

光大證券認為，A股預(yù)計在短期內(nèi)仍將維持震蕩，但當(dāng)前A股已經(jīng)具有非常高的投資性價比，未來發(fā)生大幅調(diào)整的可能性較低，當(dāng)前正處于布局的窗口期。中原證券也稱，國內(nèi)市場經(jīng)過9月份的大幅下跌，估值再次進入歷史底部區(qū)域，戰(zhàn)略配置價值再度顯現(xiàn)，10月份市場有望底部震蕩企穩(wěn)。

成長風(fēng)格仍受券商青睞

在四季度的A股行情中，哪些方向值得重點關(guān)注？銀柿財經(jīng)梳理后了解到，在眾多券商中，多數(shù)仍是看好成長風(fēng)格的投資機會。

如開源證券就堅定看好成長風(fēng)格，其表示成長風(fēng)格仍是四季度A股市場主線：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇將有利于市場剩余流動性進一步向好，利好成長風(fēng)格；從當(dāng)前寬基指數(shù)來看，無論創(chuàng)業(yè)板指、中證1000還是中證500均處于估值分位數(shù)三分之一左右水平，熱門賽道如儲能、電池、光伏等也不存在過度透支導(dǎo)致的估值泡沫；對標“寬基”的基金經(jīng)理的偏好往往對市場風(fēng)格起到關(guān)鍵性的資金面影響，其無論是2022年下半年展望還是當(dāng)前重倉股分布，均偏好成長風(fēng)格。

平安證券則建議關(guān)注兩條主線：一是政策方向有望逐漸明晰的板塊；二是具有高景氣且三季報盈利具有確定性的成長制造板塊。

在中信建投證券首席策略分析師陳果看來，展望10月，考慮到各產(chǎn)業(yè)周期位置及股價驅(qū)動力變動不大、但海內(nèi)外宏觀環(huán)境變數(shù)較大，綜合來看建議結(jié)合三季報預(yù)期向好方向均衡配置：1）成長方向優(yōu)選明年盈利預(yù)期依舊向好的風(fēng)/儲/光/軍工；2）周期方向看好電力/油運/養(yǎng)殖/煤炭；3）地產(chǎn)政策受益，消費仍取決于后續(xù)政策走向，兩者均勝在估值水平及低預(yù)期（賠率），但空間及基本面趨勢具不確定性，優(yōu)選地產(chǎn)/白酒龍頭；4）電子/半導(dǎo)體方向短期或受益于自主可控主題，中期仍維持季度謹慎。三季報業(yè)績預(yù)期向好方向有高端白酒、啤酒、養(yǎng)殖、CXO、醫(yī)美耗材、人造鉆石、光伏（尤其硅料/電池片）/光伏設(shè)備、儲能、鋰/電池/整車/汽零/鋰電設(shè)備、軍工（導(dǎo)彈/航空發(fā)動機)、半導(dǎo)體材料/設(shè)備、光纖光（海）纜、碳纖維、油運、化肥農(nóng)藥、動力煤、火電（有望扭虧）、城商行。

“我們反復(fù)強調(diào)，當(dāng)前是四季度暖冬行情布局期，建議采取控制倉位且攻守兼?zhèn)涞男袠I(yè)配置，并維持國產(chǎn)替代、電力、券商是四季度行情重要配置方向不變。具體來看，當(dāng)下應(yīng)當(dāng)圍繞國產(chǎn)替代主線，關(guān)注未來科技產(chǎn)業(yè)政策的變化，其中，軍品定價機制改革有望利好主機廠及有核心研發(fā)能力的龍頭企業(yè)。同時，市場行情的核心仍是政策預(yù)期，其中我們相對看好彈性較大且受益于資本市場利好政策的非銀，以及地產(chǎn)、建材等彈性較大的方向。此外，受益于資本市場解禁等‘造富效應(yīng)’下的高端消費景氣度，四季度或具備較高的相對收益、防御價值與長期布局價值。”中泰證券首席策略分析師徐馳表示。

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