本文來源：時代財經 作者：高文珣

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重整工作有序推進，新重整投資者的出現讓市場看到了*ST方科（即方正科技，600601.SH）“東山再起”的希望。

10月24日上午，勝宏科技（300476.SZ）發布公告稱，公司與珠海格力金融投資管理有限公司（以下簡稱“格力金融”）、廣發乾和投資有限公司（以下簡稱“廣發乾和”）組成投資聯合體（以下簡稱“勝宏科技投資聯合體”）向*ST方科的管理人正式提交《重整投資方案》。

至此，報名參加*ST方科重整的投資者達到三家，除去勝宏科技投資聯合體以外，另外兩家分別是美的集團（000333.SZ）與珠海華發實體產業投資控股有限公司（以下簡稱“珠海華發”）。

時代財經了解到，截至發稿時，上述三家重整投資者均已提交了報名材料并足額繳納了報名保證金。

“有關于方正科技重整方面的事情，我們暫時不方便接受采訪。”10月15日，勝宏科技證券部相關人士告訴時代財經，相關信息都已經及時披露，“除了公告以外，我們暫時沒有其他的增量信息可以對外提供。”

資不抵債急需重整

當年還不叫*ST方科的方正科技在市場上是聞名遐邇的，方正電腦銷量曾位居全國第二，是名副其實的PC巨頭。但是隨著時間的推移，方正科技在2010年對傳統PC業務進行了調整，引入宏碁作為合作方，逐步退出PC業務的經營管理，而把經營重心逐步轉向PCB（印刷電路板）業務。

Wind數據顯示，2010年-2021年，方正科技的營業收入從81.68億元降至54.32億元，歸母凈利潤更慘，從2.41億元變成虧損12.12億元。

由于2018年-2020年連續三年虧損，方正科技2021年4月30日被實施風險警示，公司股票簡稱也變成了ST方科；一年之后，由于2021年年末經審計的歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，ST方科在2022年5月6日被實施退市風險警示，公司股票簡稱變成*ST方科。

*ST方科2022年半年報顯示，公司主營業務主要包括生產和銷售PCB產品，互聯網接入服務，IT系統集成及解決方案。其中，PCB是電子產品的基礎元器件，廣泛應用于通信、光電、消費電子、汽車、航空航天、軍用、精密儀表等眾多領域，是現代電子信息產品中不可缺少的電子元器件。

但是，*ST方科雖然上半年營業收入達到21.99億元，但是歸母凈利潤依舊是-2.25億元。

從資產負債表的角度看，截至2022年6月30日，*ST方科的資產總額為78.37億元，負債總額為87.51億元，歸母凈資產為-9.27億元，存在被終止上市的可能性。

2022年6月2日，債權人北京方正數碼有限公司（以下簡稱“方正數碼”）以*ST方科不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務，但具有重整價值及重整可能為由向北京市第一中級人民法院（以下簡稱“北京一中院”）申請對*ST方科進行重整。

“重整對方正科技來說，是最好的策略，如果按照目前的財務狀況發展下去，被終止上市的可能性很大。”江蘇某上市公司財務總監張軍（化名）告訴時代財經，“終止上市”肯定是所有的投資者和債權人都不愿意看到的最壞結果，“如果想要保住上市公司的殼，對于已經資不抵債的方正科技來說，重整是唯一辦法，而且一旦重整成功，公司市值還會增加。”

2022年9月27日，北京一中院裁定受理*ST方科的重整，并于同日依法指定管理人，管理人隨機作出了招募意向重整投資者的決定。

為了了解招募的詳細情況，10月24日，時代財經給*ST方科董秘黃傳照、證代戴繼東發去了采訪郵件，但截至10月25日發稿時尚未得到對方回復，其辦公電話亦始終無人接聽。

美的、格力紛紛入場

*ST方科的公告顯示，截至招募期，共有3家報名者報名參與公司重整投資，分別為珠海華發、勝宏投資聯合體、美的集團。

時代財經注意到，*ST方科在此前披露招募意向重整投資者的條件之一就是意向重整投資者應當具備足夠的資金實力，投資資金來源確定，且保證合法合規。原則上，最近一個會計年度合并口徑經審計的資產總額應不低于100億元或歸屬母公司凈資產不低于50億元。

那么，珠海華發、勝宏投資聯合體、美的集團符合標準嗎？

天眼查顯示，珠海華發是珠海華發集團有限公司（以下簡稱“華發集團”）100%全資子公司，實際控制人是珠海市國資委。

華發集團官網披露的2021年財務狀況和經營成果顯示，該集團的資產總額為5774.23億元，凈資產為1503.18億元。

雖然無法了解珠海華發的具體資產狀況，但是從華發集團的財務狀況，以及珠海華發旗下上市公司的財務數據，也可一窺珠海華發的雄厚實力。

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目前，珠海華發旗下的上市公司有光庫科技（300620.SZ）、華金資本（000532.SZ）、華燦光電（300323.SZ）。

2021年，光庫科技的資產總額為17.68億元，凈資產為15.34億元；華金資本的資產總額為27.88億元，凈資產為11.71億元；華燦光電的資產總額為116.85億元，凈資產為64.28億元。

勝宏投資聯合體中，勝宏科技2021年年報顯示，公司資產總額為134.61億元，凈資產為62.70億元；廣發乾和是廣發證券（000776.SZ）旗下100%全資子公司；格力金融是珠海格力集團有限公司100%全資子公司，也是隸屬于珠海市國資委。

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格力金融旗下至少控股了3家上市公司，分別是歐比特（300053.SZ）、長園集團（600525.SH）、陽普醫療（300030.SZ），以及參股了英博爾（300681.SZ）、齊心集團（002301.SZ）等上市公司。

10月25日，格力集團相關人士向時代財經表示，公司與格力金融屬于兩個獨立法人公司，“我們不清楚他們的投資情況，你需要去問格力金融方面。”不過，格力金融的工商登記辦公電話始終無人接聽。

可以看出，在意向重整*ST方科的投資者中，珠海市國資委占了近兩個，似乎是“勢在必得”。

美的集團2021年年報顯示，公司資產總額為3879.46億元，凈資產為1248.68億元，完全符合標準。

10月24日，時代財經給美的集團董秘江鵬、證代猶明陽發去了采訪郵件，但是截至發稿時尚未得到對方回復。

勝宏科技在10月24日上午的公告中表示，公司作為深耕PCB產品的研發、生產、銷售業務的企業，致力于做大做強主業，鞏固行業地位。“參與本次重整投資，將有效鞏固和深化公司PCB業務板塊的產業布局，擴大市場占有率，提升公司持續盈利能力，保障公司穩定、可持續、高增長。”

“也不見得一定要產業配套，才可以重整。”張軍給時代財經舉了一個案例，即堅瑞沃能通過破產重整獲得新生，于2020年9月28日正式更名為保力新（300116.SZ），“通過重整程序化解債務危機，成功保留上市公司主體資源，并在重組方的支持下實現了業績增長，公司市值也隨之增長，這為上市公司破產重整提供了可借鑒案例。”

后續，*ST方科的管理人將在法院的監督指導下，經與意向重整投資者協商談判后，評選確定最終的重整投資者。

究竟誰能勝出，一切拭目以待！

關鍵詞： 廣發證券 東山再起