《投資者網》向勁靜

(資料圖)

編輯 胡珊

近日，為全球生物醫藥行業提供全方位、一體化新藥研發和生產服務的能力和技術平臺公司——無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（下稱“藥明康德”，603259.SH）發布2022年前三季度業績報告。

三季報數據顯示，全球客戶的強勁增長，給藥明康德的業績帶來井噴式增長，單季營收超106億元，同比增77.76%；凈利潤超27.4億元，同比增209.11%；扣非凈利超23.8億元，同比增143.31%。

縱觀今年以來的醫藥板塊，整體在震蕩中度過。CXO（醫藥合同外包服務）作為醫藥板塊的重要細分賽道，無疑成就了藥明康德這份亮眼的“成績單”，尤其在不確定性的環境中增強確定性。那除此之外，CXO龍頭的三季報背后還透露哪些亮點？

單季度首破百億大關

10月26日，CXO藥明康德發布三季報。值得注意的是，公司在第三季度單季度營收超過百億大關。公司第三季度營業收入106.38億元，同比增長77.76%；歸母凈利潤27.42億元，同比增長209.11%；歸母扣非凈利潤23.82億元，同比增長143.31%。

同時，藥明康德單季度的增速也創下歷史新高。藥明康德董事長兼首席執行官李革博士表示：“公司2022年前三季度的業績表現再次證明，藥明康德獨特的CRDMO和CTDMO業務模式讓我們能夠更好地滿足全球客戶日益增長的需求，并持續驅動公司的快速發展。”

據財報數據，2022 年前三季度，公司新增客戶超過1000家，活躍客戶數量超過5900家。公司來自美國客戶收入人民幣 189.91億元，同比增長110%；來自中國客戶收入人民幣53.18億元，同比增長 30%；來自歐洲客戶收入人民幣 28.97 億元，同比增長 21%；來自其他地區客戶收入人民幣11.88億元，同比增長 22%。

在客戶分層上，來自于全球前 20 大制藥企業收入人民幣129.18億元，同比增長175%；來自于全球其他客戶收入人民幣 154.77 億元，同比增長31%。

按照業務類型，在藥明康德的五大業務平臺中，踐行CRDMO(合同研究、開發與生產)商業模式的化學業務板塊實現收入208.17億元，同比增長106.6%，毛利率為41.2%。剔除新冠商業化項目，化學業務板塊收入同比增長38.3%;新分子種類相關業務收入同比增長192.5%。

報告期內，藥明康德新增了692個分子項目，包括1個商業化階段的新增分子。目前我們的管線中有2,123個小分子項目，其中包括已獲批上市的 44個、臨床 III 期階段 53個、臨床 II 期階段 288個、臨床 I 期及臨床前階段 1738個。

新分子能力建設方面，化學業務板塊寡核苷酸和多肽藥物的工藝研發和生產服務客戶數量達到97個，同比提升98%，服務分子數量達到155個，同比提升101%，服務收入達到11.0億元，同比增長406%。

生物學業務的收入17.79億元，同比增長24.9%，經調整Non-IFRS毛利7.32億元，同比增長22.8%，毛利率為41.1%。其中，生物學業務板塊新分子種類及生物藥相關收入同比增長76%，占生物學業務收入比例由2021年的14.6%提升至2022年前三季度的20.5%。新分子種類相關生物學服務已成為生物學板塊增長的重要驅動力。

測試業務實現收入41.77億元，同比增長25.3 %，經調整Non-IFRS毛利15.39億元，同比增長36.0%，毛利率為36.8%。其中，實驗室分析及測試服務收入30.42億元，同比增長35.2%。公司持續發揮一體化平臺優勢，通過 WIND（WuXi IND）服務平臺，將臨床前藥效、藥代、安全性評價以及申報資料撰寫和遞交整合在一起，為客戶提供IND全球申報一體化服務，加速客戶新藥研發進程。2022年1-9月，WIND平臺簽約89個服務項目。

而細胞及基因療法CTDMO業務實現收入9.22億元，同比增長25.2%。其中，測試業務的收入同比增長44%，工藝開發業務收入同比增長54%。報告期內，公司持續加強細胞及基因療法CTDMO服務平臺建設，持續提升細胞及基因療法檢測能力和規模，為67個項目提供開發與生產服務，其中包括50個臨床前和I期臨床試驗項目，9個II期臨床試驗項目，8個III期臨床試驗項目（其中4個項目處于上市申請準備階段）。

國內新藥研發服務部主動迭代升級以滿足客戶對中國新藥研發服務更高的要求，新研發項目以“best-in-class”分子和新分子種類藥物為主，由于研發難度提升、周期變長，因此對當期業績有一定程度影響。前三季度國內新藥研發服務部實現收入6.72億元，同比下降27.9%，經調整non-IFRS毛利1.89億元，同比下降54.2%，毛利率為28.1%。

終止H股增發背后

除了靚麗的三季報以外，藥明康德還發布另一則重磅消息——終止H股增發。

藥明康德發布公告稱，由于獨特的CRDMO和CTDMO業務模式不斷成功助力公司創造業績增長新高，公司業務持續健康發展，且大規模商業化生產訂單帶來了強勁現金流，因此決定終止增發境外上市外資股（H股）的計劃。

5月中旬，藥明康德曾公告稱，將新增發行H股，募資用途包括拓展公司及其子公司的海外業務、償還銀行貸款及其他借款、補充一般運營資金。中國證監會于8月核準其發行不超過7843.42萬股境外上市外資股。

當時，藥明康德在公告中解釋，得益于大型醫藥公司研發外包滲透率的提升及中小型生物科技公司日益增長需求的驅動，全球醫藥研發及生產服務市場在可預見的未來將保持快速增長，公司的產能利用率持續快速提升。在CRDMO服務全球需求猛增及業務前景廣闊的背景下，公司致力于繼續投資并擴大公司的全球產能及實力。

由于藥明康德正在美國、歐洲及新加坡進行戰略投資，增發能增強公司在這些地區的本地化產能及實力，向全球客戶提供可靠的供應鏈。募集的資金，約35%用于拓展公司及子公司在北美地區的海外業務；約35%用于拓展公司及子公司在亞洲及其他地區的海外業務；約15%用于償還銀行貸款及其他借款；剩余金額用于補充一般運營資金。

對于此次終止增發，藥明康德稱，公司業務持續健康發展，且大規模商業化生產訂單帶來了強勁現金流，決定終止增發境外上市外資股(H股)的計劃。2022年前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為77.1億元，同比增長142%；在手現金及現金等價物92億元，同比增長10%；應收賬款60.7億元。由此可見，強勁的需求端給公司帶來了充沛的現金流。

全年收入增長上調至70-72%

藥明康德董事長兼首席執行官李革博士表示：“面對新冠疫情持續反復帶來的不確定性，公司及時、高效地執行了業務連續性計劃，充分發揮全球布局、全產業鏈覆蓋的優勢，確保能夠幫助客戶推進重要且能夠造福患者的工作。公司對未來充滿信心，將此前公告的2022年全年收入增長目標由68-72%調整至70-72%，也將保持2021至2024年收入復合增速不低于34%的目標，顯示了公司在CRDMO和CTDMO業務模式驅動下持續加速發展的信心。”

“第三季度藥明康德在ESG工作上取得了很好的成績。公司將繼續秉承‘做對的事，把事做好’的核心價值觀，做對做好ESG，將ESG理念進一步融入公司運營的各個環節，成為一家對行業負責任、對社會有擔當的企業。” 李革博士說。

2022年8月，在全球領先的獨立研究公司Sustainalytics發布的最新ESG評級報告中，公司的ESG評級為“低風險”，管理水平提升至“強”，并位列全球醫藥行業前2%。2022年9月23日，公司在2022年標普（S&P）全球企業可持續發展評估中，得分超越98%的全球同行（行業劃分：生命科學工具與服務）。此外，公司在2022年MSCI評級中再次獲得“AA”級。

華西證券研報表示，目前國內CXO供應鏈占全球比重不高，綜合來看，CXO行業在未來3~5年依然處于高速增長的判斷，其中藥明康德作為根植于中國的全球性的CXO龍頭企業，將能持續受益于行業紅利帶來的高增長。

浙商證券研報更是認為，未來藥明康德收入體量有望進入全球 Top3。（思維財經出品）■

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