近期，卓佳與君合律師事務所聯合發布《中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022》，解讀外資私募股權基金在中國市場環境下的發展、相關監管法規，通過分享運營實踐經驗，為外資私募股權基金在中國的設立及運營提供建議。

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卓佳集團成立于2000年，總部位于中國香港，目前在全球22個國家和地區設立了分支機構，相關核心業務包括公司治理、財務會計、稅務咨詢、基金服務、跨境投資等。

外資PE呈現三大特征

報告稱，私募股權投資市場作為我國多層次資本市場的重要組成部分，已經走過30余年的發展，具有一定規模。2018年以后，隨著資管新規的逐步落地，中國私募股權基金運作規模增速有所下降，進入“質升”階段，并向著規范化、體系化的方向穩步邁進。

報告同時表示，作為中國私募股權基金市場的重要組成部分，近年來外資私募股權基金在中國的發展呈現三大特點：一是外資私募基金募集速度與規模有所下降，但總體保持相對穩定；二是對華投資有所上升，更注重優質類中后期資產配置；三是有限合伙人機構化與管理人頭部化更趨明顯。

盡管受到新冠肺炎疫情和全球不確定性的影響，中國的私募股權行業仍在持續增長。隨著營商環境的改善、金融業持續開放，以及中國經濟在疫情后展示的強大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強，投資渠道也逐漸拓寬。

據私募通數據，截至2022年上半年，成立外資私募股權基金共計801只，含合資類型259只；基金目標規模合計約為3139.50億美元，其中，合資部分目標規模約為830.65億美元。外資資管機構已成為中國資本市場重要的參與者。

從行業來看，生物技術/醫療健康、IT業以及互聯網是外資私募股權基金過去10年在華投資占比最高的3個行業。近些年，隨著國內對半導體行業的重視，外資對于國內半導體行業的投資在快速增加。

外資PE愈加關注合規要求

報告指出，外資私募基金除關注業績的持續性與穩定性外，還應構建完整的公司治理體系和合規風控機制，以應對不斷演變的合規要求。

在新的監管與發展形勢下，如何規范、有序、合理在中國投資運作，也應成為外資私募基金的重要關注點。從外資私募基金的運作管理來看，針對外資私募基金的監管則呈現出體系化、標準化與針對性的特點。

中基協公示的信息顯示，截至11月3日，已有2442家私募機構因違規行為被中基協注銷，今年以來被中基協注銷的私募機構數量超過552家，注銷原因包括失聯未主動聯系、期限屆滿未提交專項法律意見書、不能持續符合管理人登記要求等。

報告指出，私募機構關注業績的持續性與穩定性外，應構建完整的公司治理體系和合規風控機制，以應對不斷演變的合規要求。在新的監管與發展形勢下，如何組織外資私募基金規范、有序、合理在華投資運作，也成為外資私募基金的重要關注點。

卓佳集團行政總裁Kim Jenkins表示，中國資本市場目前已經是全球第二大資本市場，是全球各國投資者配置資產的重要渠道之一。中國正逐步地、漸進地推動資本市場開放，越來越多的境外機構投資者有充足的途徑進入中國資本市場，在華業務范圍也不斷擴大。依靠龐大的經濟體系與市場潛力，中國私募基金市場也將繼續成為外資私募投資基金的重要關注領域。在國外設立業務、開展國際運營遠比想象中復雜，外資資管機構必須提前規劃。”

“除了關注業績的持續性與穩定性，外資私募基金管理人還需應對不斷演變的合規要求、繁瑣的中后臺運營等挑戰與激烈的本地競爭。“卓佳大中華區首席執行官張海亮表示，隨著國內投資者對專業能力、投資策略與服務體系的要求越來越高，私募基金管理人應著眼長遠發展，提升專業投資與風險控制能力、運營效率及合規水平。”

君合律師事務所合伙人謝青表示，外資私募股權基金積極布局中國體現了外資對中國市場的信心和長期承諾。外資基金的蓬勃發展有助于盡快形成一整套高效運作的生態系統，全方位服務于中國資本市場。盡管曾經歷政策變化和面臨市場風險及不確定性，外資私募股權基金終將伴隨中國資本市場的進一步發展行穩致遠。

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