“對于溫氏乳業(yè)，我們現(xiàn)在是靜觀其變，如果可以上市，也是樂見其成。”藍鯨財經(jīng)記者以投資者身份于近日致電溫氏食品集團股份有限公司（以下簡稱：溫氏股份，300498.SZ）證券部詢問對于溫氏乳業(yè)規(guī)劃時，對方如此答復。

【資料圖】

近日，“養(yǎng)豬大王”溫氏股份將溫氏乳業(yè)部分股份轉(zhuǎn)讓，溫氏股份也將從控股轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒐桑闃I(yè)不再是“心頭好”。

溫氏乳業(yè)同其他區(qū)域性乳企一樣，營收規(guī)模、盈利能力還有很大的提升空間。截至2022年，溫氏乳業(yè)營收9億元左右，虧損數(shù)百萬元。

為使溫氏乳業(yè)發(fā)展更進一步，3年前溫氏股份就提出將其分拆上市的想法，不過后續(xù)動作不多，直至這次的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓。記者了解到，溫氏乳業(yè)想要上市，也需在2025年才可開始，在這期間溫氏乳業(yè)急需修煉內(nèi)功。

靜待其變

溫氏乳業(yè)要單飛。

近日，溫氏股份擬將控股子公司溫氏乳業(yè)35%的股權(quán)以4.38億元轉(zhuǎn)讓給溫氏股份關聯(lián)方廣東筠誠投資控股股份有限公司（以下簡稱：筠誠控股）。

溫氏股份在公告中表示，此次交易是為了聚焦核心業(yè)務，集中優(yōu)勢資源提升核心業(yè)務實力，優(yōu)化整體業(yè)務結(jié)構(gòu)。交易所獲得款項主要用于補充溫氏股份日常經(jīng)營所需。

本次交易完成后，溫氏股份持有溫氏乳業(yè)的股權(quán)比例由64.57%減少至29.57%。溫氏乳業(yè)的獨立性提升，或是為上市做打算？

早在2020年，溫氏股份就在計劃啟動分拆溫氏乳業(yè)至境內(nèi)證券交易所上市的前期籌備工作。

“啟動分拆子公司溫氏乳業(yè)境內(nèi)上市前期籌備工作事宜，有利于更好地發(fā)展溫氏股份乳業(yè)業(yè)務，支持溫氏乳業(yè)在乳業(yè)業(yè)務上的持續(xù)經(jīng)營投入，提升公司持續(xù)盈利能力及核心競爭力。”該公司獨立董事曾表示，“上述事宜符合溫氏股份的戰(zhàn)略規(guī)劃和長遠發(fā)展，待上市方案確定后，將根據(jù)相關法律法規(guī)，履行相應決策程序，審議分拆上市的相關議案。”

只是這個事情公布后就沒有過多的進展，直至此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

記者以投資者身份致電溫氏股份證券部，對方表示，“溫氏乳業(yè)之前是規(guī)劃要上市的，但是由于母公司虧損，子公司就暫時不能分拆上市，要停止三年之后才能做，也就是2025年才能開始做這個事。”

“股權(quán)轉(zhuǎn)讓也有一點為上市做鋪墊的想法，但是現(xiàn)在時間也比較久了，所以對于溫氏乳業(yè)是靜觀其變。主要是溫氏乳業(yè)在溫氏股份整個里面還是比較小，這次主要還是回籠資金，聚焦主業(yè)，當然溫氏乳業(yè)能上市我們也是樂見其成。”該人士強調(diào)。

溫氏乳業(yè)2000年成立，市場主要集中在廣東省各大城鄉(xiāng)，并輻射廣西、湖南、福建、海南等區(qū)域。2019年，溫氏乳業(yè)營收7.28億元，凈利潤5177.70萬元。

自2019年后，溫氏股份不再單獨對外披露溫氏乳業(yè)經(jīng)營情況，僅披露原奶及乳制品業(yè)務情況。

2020年、2021年，溫氏股份原奶及乳制品業(yè)務營收均處于上漲，利潤情況不明。而在2022年，這樣的升勢戛然而止。溫氏股份原奶及乳制品營收10.16億元同比下降4.39%。

此次股權(quán)交易亮出了溫氏乳業(yè)的近況，2022年營業(yè)收入9.47億元，凈利潤為-653.6萬元，今年一季度營收2.04億元，虧損2234.17萬元。

溫氏乳業(yè)正處在一種尷尬的境地，體量雖足夠成為一家上市公司，卻還沒找到盈利方向。

“溫氏乳業(yè)虧損是正常現(xiàn)象，去年原料成本上升幅度很大，進口飼草料價格上漲30%—50%。去年行業(yè)還面臨動銷問題。”乳業(yè)專家宋亮認為，“今年行業(yè)情況會有所好轉(zhuǎn)，飼草料價格有下降，動銷回暖，溫氏乳業(yè)還是可以恢復的。”

溫氏乳業(yè)雖然從溫氏股份的體系中淡化，但是仍在溫氏家族的控制之下。

此次收購的關聯(lián)方筠誠控股實際控制人為溫氏家族成員。據(jù)了解，溫氏股份實際控制人溫氏家族中溫鵬程、溫均生、溫志芬、溫小瓊、梁煥珍、伍翠珍、陳健興直接或間接合計持有筠誠控股19.83%股權(quán)，合計控制筠誠控股42.61％的表決權(quán)，為筠誠控股的實際控制人。

如有一天溫氏乳業(yè)上市，溫氏家族旗下上市公司版圖將擴大。目前，筠誠控股旗下筠誠和瑞環(huán)境科技集團股份有限公司正在向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。

集中上市

“廣東省內(nèi)乳制品公司不多，溫氏乳業(yè)能夠排在第二梯隊。”有熟悉廣東乳制品人士向記者表示，“第一梯隊是燕塘乳業(yè)、卡士，第二梯隊就是溫氏乳業(yè)、風行乳業(yè)。”

截至目前，廣東地區(qū)的乳制品企業(yè)中僅有燕塘乳業(yè)為上市公司，還被增長難題困擾。

近年來，燕塘乳業(yè)營收始終沒有突破20億，2021年的19.85億元是近年來的高光時刻，在2022年回落到18億元附近。凈利潤最高點也是在2021年達成，到達1.58億元，2022年下降到不足1億元。

越秀集團麾下的風行乳業(yè)也在很早就喊出上市口號，至今杳無音訊。直至越秀集團將遠在遼寧的輝山重整，打造全新的乳業(yè)板塊——越秀輝山，該公司董事長稱適時籌劃上市。同時越秀輝山劍指2025年收入超百億，發(fā)展成為全國奶牛養(yǎng)殖規(guī)模前三、整體營收前十的乳企。

“廣東當?shù)厝闃I(yè)競爭非常激烈，目前有三股勢力，一是當?shù)氐陌褪夏唐髽I(yè)；其次是伊利、蒙牛等行業(yè)巨頭；而第三股勢力是外資進口奶。”宋亮認為，“溫氏乳業(yè)在當?shù)赜幸恍└偁巸?yōu)勢，有奶源基礎，可以控制部分成本，產(chǎn)品供港擁有一定美譽度。”

“廣東這邊基本上都是區(qū)域性很強的液態(tài)奶企業(yè)，共同問題是奶源供應，在這方面溫氏乳業(yè)還是有優(yōu)勢，自有牧場可滿足奶源需求。”上述熟悉市場人士認為，“但是溫氏乳業(yè)滲透率不高，市場占有率低，體量在乳制品行業(yè)也不算大，前些年好不容易扭虧，現(xiàn)在又虧損。產(chǎn)品缺乏大單品，牧場養(yǎng)殖管理成本亟待改善。”

烏卡時代，穩(wěn)定是企業(yè)發(fā)展的頭等要事，眾多區(qū)域乳企也開始接觸資本，進入下一階段。不同于以往偏安一隅，它們正試圖借助資本的力量將市場從大本營輻射到外省市場。

如2019年上市的新希望乳業(yè)，四處并購拼湊商業(yè)版圖，上市之后更是將盤子做大，現(xiàn)在已經(jīng)挺進“乳企營收百億俱樂部”。

新希望乳業(yè)這樣的表現(xiàn)或許也在刺激著其他“地頭蛇”。有消息稱，黑龍江的完達山、河北的君樂寶計劃在2025年上市。

據(jù)悉，2022年，完達山營收超50億。今年一季度，該公司收入達成97.3%，利潤達成481.5%，計劃于今年上半年報黑龍江證監(jiān)局輔導，業(yè)績達到上市標準后，立即申報A股主板上市發(fā)行。

但也并非都如新希望乳業(yè)進展順利。位于江西省的陽光乳業(yè)于去年5月上市，該公司2021年營收在6億元左右，凈利潤過億。上市后的第一份財報，即2022年財報顯示，營收跌出6億元，凈利潤減少18%，今年一季度也在延續(xù)下降步伐。

“此前溫氏乳業(yè)希望通過上市，再進行擴張。”有投資者向記者表示，“近幾年形成了一波乳企上市風潮，其中有一部分區(qū)域性企業(yè)由于市場競爭壓力大，導致資金短缺、盈利性較差，另一部分則是需要進行破局，區(qū)域型企業(yè)更要抓住機會，所以很多企業(yè)通過上市融資來進行擴張。”

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