《投資者網》侯書青

近日，永輝超市發布了一則澄清公告稱，公司關注到有媒體報道了“京東洽談全資收購永輝”的新聞，公告回應稱不存在上述事宜，第二大股東京東也回應稱目前沒有收購永輝超市的意向。

(資料圖片僅供參考)

永輝超市近期發布的2023年半年業績報告顯示，公司預計2023年上半年整體盈利，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.9億元。但與此同時，在減去第一季度的利潤后，永輝超市第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負數。

同時，永輝超市高企的資產負債率也表明京東的收購傳聞可能并未毫無依據，傳聞中大股東的京東想要全資收購永輝超市的動機也不難理解。

盈利能否持續

永輝超市2023年上半年業績預報顯示，公司預計上半年扭虧為盈，歸母凈利潤約為3.9億元，同比增長5億元。這是永輝在經歷兩年多的連續虧損后，第一次重現盈利。

永輝超市在公告中表示，上半年的業績預盈，主要是由于公司積極推動門店調優，關閉了部分長期虧損的門店，大力推進數字化，內部通過考核及宣導實現降本增效等一系列舉措綜合作用的結果。

雖然上半年業績預報顯示永輝超市成功扭虧，但結合2023年第一季度財報數據，永輝超市第二季度再次陷入了虧損。

第一季度財報顯示，公司營收為238.02億元，同比下降12.63%，經營活動產生的現金流量凈額10.96億元，同比下滑57.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.04億元，同比增長40.24%；扣除非經常性損益后為6.18億元，同比下滑1.58%。

扣除第一季度的7.04億元凈利潤后，永輝超市第二季度虧損3.14億元，扣非后虧損5.18億元。公司的盈利狀況仍然不夠穩定，存在著較大的扭虧壓力。

二季度最值得指望的，是永輝超市線上業務的進展情況。公司即便是在深陷虧損的2022年，其線上業務收入仍然獲得了21.37%的增長，實現銷售額88億元，同比增長24%。線上業務能否延續增長勢頭，仍需等到半年報揭曉。

能否重現增長

2020年，是永輝超市的歷史高點。當年公司營收首次突破900億大關，為932億元，同比增長9.8%。當年4月，公司股價也曾超過11元/股，接近2018年時1154億元市值的歷史高點。

在此期間，永輝超市的營收規模持續增長，但股價難以突破2018年水平的原因是，公司的凈利潤在2018年曾出現過-18.52%的負增長。但這仍不耽誤永輝超市以989億元的營業額成為當年國內最大商超，甚至與沃爾瑪中國難分伯仲。

但在2021年，永輝超市連續13年的營收增長記錄戛然而止。當年公司營收910.6億元，同比略微下滑2.29%，但虧損卻達到39.44億元。2022年，公司營收略降1.07%，為900.91億元，艱難守住了900億元的關口。虧損有所收窄，但仍然高達27.63億元。

這其中，固然有疫情對線下零售業務的沖擊，但另一方面，美團、京東、阿里等新興勢力入局所帶來的影響同樣不容忽視。永輝超市的營收在2021年開始下行，但真正的轉折卻是凈利潤下滑超過18%的2018年。這一年，阿里的盒馬、京東的7Fresh開始全國擴張。

也正是在這一年，張軒松、張軒寧兄弟二人的分歧被擺到了臺面上。前者認為永輝應該把重心放在到家業務上，而后者則認為應該把零售與餐飲和線上業務結合起來。

遺憾的是，兩條路線的實施效果均難言理想。張軒寧的永輝云創以關閉幾乎所有門店而告終，張軒松的永輝mini在2019年尚有573家門店，到了2021年底僅剩33家。

本就在路線上存在分歧，又恰巧趕上了線下生意最困難的時期，永輝超市陷入了幾年的迷茫，直到找到了倉儲點模式后，公司的策略才重新統一。第一季度的業績，標志著公司漸漸穩住了陣腳，但永輝超市能否就此走出陰影，還有待追蹤。

兩家目前情況

收購傳言引得永輝超市和京東相繼積極辟謠，或許是因為：結合雙方的實際情況，市場有所預期。

首先要知道，京東本就是永輝超市的第二大股東，永輝超市的董事許冉、CTO李松峰都來自京東。2015年8月，京東以每股9元，總額42.1億元的對價，獲得了永輝超市10%的股份，此后又有兩次增持。

其次，京東對于生鮮業務的眼饞顯而易見。京東在這方面的業務曾分為線上線下兩部分。

線上的京喜拼拼主要做社區團購，京喜為社交電商。線上業務上線于2021年初，但由于入場較晚表現不佳，甚至中信證券曾預估京喜和京喜拼拼在2021年下半年的虧損可能分別超過20億元、15億元。2022年6月，線上業務所屬的事業群被拆分。

線下的7Fresh仿照盒馬，目前仍然存活，截至上半年，該業務全國門店數量約為64家。雖然進展較為緩慢且線上業務已經折戟，但從在線下業務上的堅持中，能夠看出京東不愿輕易放棄這塊市場。

同時，永輝超市對京東也有所求。2021年第一季度財報顯示，永輝超市的資產負債率高達85.58%。其中流動資產198.94億元，流動負債卻有250.19億元，永輝超市眼下也有些缺錢。

更重要的是，對于京東而言，這或許是收購永輝超市的最佳時機，現在很有可能是永輝超市的歷史低價。目前永輝超市的股價約4元/股左右，市值從最高時的約1100多億元跌到了約330億元，曾經的國內最大商超，現價是最高價的7折。

在雙方發布澄清公告之前，市場仿佛也對傳聞的內容表示樂觀。在辟謠之前，永輝超市的股價曾一度出現了漲停，辟謠公告一出，永輝超市早盤股價跌幅超過6%。

理由充分、互相有利、市場看好，但終究被辟了謠。（思維財經出品）■

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