國泰君安策略團隊認為，海外經濟形勢不容樂觀，但A股有望走出相對獨立的行情。一方面，當前A股市場呈現“人心兩端走”特征，高風險偏好投資者買入高風險特征的科技成長股，低風險特征的投資者賣出與經濟周期相關的價值股，因此A股走出成長股漲而價值股跌的特征。同時近年來A股消費、醫藥及科技成長市值占比提升，因此指數對海外因素相對脫敏。另一方面，中美經濟與金融周期開始錯位，中國經濟修復與政策寬松成為A股重要支撐。此外，海外衰退隱憂下，鷹派貨幣政策立場有望放松，盈利周期率先改善的中國資產將成為內外投資者的新共識。往后看，團隊認為接下來并非從成長切換到價值，風格分化還會延續，建議在回調中選擇與經濟、政策、海外流動性相關度較低且具有相對獨立景氣的成長板塊。

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