近日，多家券商發(fā)布回購進(jìn)展公告。截至6月11日，今年以來共有3家券商公布股票回購的進(jìn)展、3家券商宣布完成股票回購，合計(jì)回購數(shù)量達(dá)1.31億股，已回購金額合計(jì)為13.21億元。

中新經(jīng)緯注意到，在開展回購的券商中，有3家券商宣布注銷回購股份，2家券商有回購注銷計(jì)劃。有業(yè)內(nèi)人士在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，與現(xiàn)金分紅相比，注銷式回購?fù)ㄟ^減少股本形成“免稅分紅”效應(yīng)，未來或成市值管理主流。

年內(nèi)回購金額超13億元

近日，國泰海通證券、東方證券、國金證券3家券商均披露了股票回購進(jìn)展。

具體來看，6月5日，國泰海通證券在公告中披露了回購進(jìn)展，截至5月31日，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購A股股份3248.84萬股，占公司總股本的比例為0.1843%，已支付的總金額為5.57億元(不含交易費(fèi)用)。

此外，因部分激勵對象離職，國泰海通于5月29日公布，已回購注銷78.29萬股限制性股票，用于回購的資金總額為433.69萬元。

東方證券也于6月5日公告稱，為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，截至5月31日，公司通過集中競價(jià)交易方式累計(jì)回購A股股份2562.45萬股，占總股本的比例為0.3016%，已支付的總金額為2.4億元(不含交易費(fèi)用)。

6月4日，國金證券宣布，截至5月31日，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購股份675.11萬股，已回購股份占公司總股本的比例為0.1818%，已支付的總金額為5573.38萬元(不含交易費(fèi)用)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，年內(nèi)共有3家A股上市券商宣布回購計(jì)劃實(shí)施完畢。其中，財(cái)通證券于5月30日公告稱，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式累計(jì)回購公司股份數(shù)量4074.2萬股，約占公司總股本的0.88%，使用資金總額約為3億元(不含交易費(fèi)用)，接近股份回購方案的預(yù)計(jì)回購金額上限。

今年3月，華安證券發(fā)布公告稱，公司于2024年11月26日首次披露回購方案，截至2025年3月12日，公司回購股份超出預(yù)計(jì)回購金額下限，股份回購計(jì)劃實(shí)施完畢；同時(shí)，公司宣布在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司注銷本次回購的股份1931.72萬股。

此外，西部證券于2月27日宣布回購股份方案實(shí)施完畢。據(jù)公告，公司在2024年12月31日至2025年1月3日期間累計(jì)通過股份回購專用證券賬戶以集中競價(jià)交易方式回購公司股份614.79萬股，占公司總股本的0.14%，累計(jì)成交金額為5009.6萬元(不含交易傭金等費(fèi)用)。

券商為何“注銷式”回購？

除了上述6家券商外，還有4家券商公布了股票回購計(jì)劃，目前進(jìn)度包括股東大會通過、董事會預(yù)案、股東提議等。

中新經(jīng)緯注意到，在開展回購的券商中，有3家券商宣布注銷回購股份，2家券商有回購注銷計(jì)劃。

所謂注銷式回購，是指公司通過減少股本的方式回購股份并將其注銷，其核心目的是減少公司的股本，進(jìn)而提高每股收益和股東權(quán)益。

除前述國泰海通、華安證券宣布注銷回購股份外，廣發(fā)證券在今年2月宣布，公司于2月27日注銷回購的A股股份數(shù)量為1524.22萬股，占公司注銷前總股本的0.2%，注銷完成后，公司總股本變更為76.06億股。

此外，中泰證券也在6月4日晚間披露回購進(jìn)展，該公司擬使用自有資金3億元至5億元，以集中競價(jià)交易方式回購部分公司股份，回購的股份將用于減少公司注冊資本。截至2025年5月末，中泰證券暫未實(shí)施股份回購。

紅塔證券5月9日發(fā)布了關(guān)于董事長提議回購公司部分股份的提示性公告，其董事長提議公司以自有資金通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)方式回購公司部分股份，回購的股份將用于減少公司注冊資本，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司股東價(jià)值。

2024年11月6日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》指出，鼓勵董事會結(jié)合上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)經(jīng)營需要，推動在公司章程或者其他內(nèi)部文件中明確股份回購的機(jī)制安排。鼓勵有條件的上市公司根據(jù)回購計(jì)劃安排，做好前期資金規(guī)劃和儲備。鼓勵上市公司將回購股份依法注銷。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果在中信建投證券研究公眾號文章中表示，注銷式回購?fù)ㄟ^減少流通股本，提升每股收益和股東權(quán)益回報(bào)率，增強(qiáng)市場信心，從而在短期內(nèi)提振股價(jià)。投資者在關(guān)注注銷式回購的投資機(jī)會時(shí)，應(yīng)關(guān)注低估值、高回購金額上限、回購上限溢價(jià)比例、盈利能力以及回購事件時(shí)間窗口等指標(biāo)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向中新經(jīng)緯表示，券商密集回購受政策驅(qū)動、市值管理和財(cái)務(wù)優(yōu)化因素影響，核心邏輯是政策引導(dǎo)與市場信心的疊加。新“國九條”等政策鼓勵上市公司回購，并將市值表現(xiàn)納入考核，券商積極響應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向。通過回購可以傳遞管理層對公司價(jià)值的認(rèn)可，緩解市場波動壓力。

“與現(xiàn)金分紅相比，注銷式回購?fù)ㄟ^減少股本形成‘免稅分紅’效應(yīng)，提升每股含金量，華安證券、中泰證券的回購方案均強(qiáng)調(diào)此目的。此外，監(jiān)管層多次明確支持注銷式回購，推動券商將市值管理從短期維穩(wěn)轉(zhuǎn)向長期價(jià)值提升。”田利輝補(bǔ)充道。

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