隨著新冠肺炎疫苗接種率的提高，旅游業(yè)有望重振，美國(guó)機(jī)場(chǎng)發(fā)行的債券正在反彈，這標(biāo)志著受疫情打擊最嚴(yán)重的市政債券市場(chǎng)重聚人氣。

洲際交易所/美國(guó)銀行(ICE Bank of America)跟蹤的機(jī)場(chǎng)行業(yè)指數(shù)顯示，這波漲勢(shì)已將機(jī)場(chǎng)債券收益率推低至約1.2%，較市場(chǎng)基準(zhǔn)高出約30個(gè)基點(diǎn)。這標(biāo)志著與疫情爆發(fā)之初相比的一個(gè)巨大轉(zhuǎn)變。此前，人們猜測(cè)美國(guó)因疫情封鎖會(huì)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，投資者紛紛拋售這些債券，令該債券指數(shù)收益率一度超過(guò)4%。

隨著最高評(píng)級(jí)債券的估值徘徊在歷史高位附近，市政債券市場(chǎng)上一些罕見(jiàn)的廉價(jià)債券消失了。與此同時(shí)，垃圾債券的價(jià)格也在攀升，收益率回落至新冠疫情席卷美國(guó)之前的20多年低點(diǎn)。

芝加哥PT資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理杰森·艾伯森(Jason Appleson)表示：“在疫情期間，航空公司和其他相關(guān)行業(yè)都受到了病毒擴(kuò)散的絕對(duì)打擊，而且與其他一些受影響的行業(yè)相比，它們?cè)诟L(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)深受影響。但就當(dāng)前買入機(jī)會(huì)而言，我不確定還會(huì)有多少。”

航空旅行顯示出恢復(fù)的跡象，超過(guò)四分之一的美國(guó)人完全接種了冠狀病毒疫苗。根據(jù)美國(guó)運(yùn)輸安全管理局(Transportation Security Administration)出行數(shù)據(jù)顯示，4月初，每日乘客數(shù)量達(dá)到了年最高水平158萬(wàn)人次，約為2019年同月平均水平的68%。

乘客的增加有助于提振一些大型機(jī)場(chǎng)的債券。華盛頓大都會(huì)機(jī)場(chǎng)管理局(Metropolitan Washington Airports Authority)運(yùn)營(yíng)著里根國(guó)家機(jī)場(chǎng)(Reagan National)和杜勒斯國(guó)際機(jī)場(chǎng)(Dulles International airport)。數(shù)據(jù)顯示，該機(jī)構(gòu)發(fā)行的8年期債券收益率已從上月中旬的1.43%下降至約1%。佛羅里達(dá)州奧蘭多機(jī)場(chǎng)發(fā)行的相近期限債券已從3月中旬的1.84%降至1.2%左右。

穆迪投資者服務(wù)公司(Moody 's Investors Service)上月將美國(guó)機(jī)場(chǎng)債券前景展望從負(fù)面調(diào)高至穩(wěn)定，理由是乘客人數(shù)增加和聯(lián)邦刺激措施的影響。除了2020年劃撥的120億美元外，美國(guó)機(jī)場(chǎng)從聯(lián)邦救援計(jì)劃(American Rescue Plan)獲得了80億美元的額外資助。

梅隆投資公司(Mellon Investments Corp.)市政債券研究負(fù)責(zé)人丹·巴頓(Dan Barton)說(shuō)，他看好機(jī)場(chǎng)行業(yè)，因?yàn)轭A(yù)計(jì)乘客人數(shù)會(huì)增加，而且各種經(jīng)濟(jì)刺激方案會(huì)給機(jī)場(chǎng)設(shè)施提供大量聯(lián)邦援助。

巴頓說(shuō)：“當(dāng)你看到這個(gè)行業(yè)在疫情大流行的早期損失了99%的乘客，需要多長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)是有爭(zhēng)議的。機(jī)場(chǎng)是復(fù)蘇最慢的行業(yè)之一，這并不奇怪，但它的復(fù)蘇非常強(qiáng)勁。”

以皮特·海斯(Peter Hayes)為首的貝萊德(BlackRock Inc.)分析師本月在一份報(bào)告中說(shuō)，該公司仍偏愛(ài)受疫情影響更大的行業(yè)，并指出酒店和機(jī)場(chǎng)等旅游相關(guān)行業(yè)。

但仍有一些不利因素，在一些公司已經(jīng)適應(yīng)減少出差后，有多少商務(wù)旅行會(huì)出現(xiàn)反彈仍不清楚。彭博美國(guó)市政債券高級(jí)策略師艾瑞克•卡扎茨基(Eric Kazatsky)表示：“最大的挑戰(zhàn)將是商務(wù)旅行何時(shí)得以回歸。”

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