一直給人以“穩(wěn)健”形象的銀行理財產(chǎn)品近期出現(xiàn)了大幅波動甚至跌破本金，市場引發(fā)熱議。對于許多低風(fēng)險投資的群體來說有些“無法接受”。而在銀行業(yè)人士看來，“這只是凈值型產(chǎn)品的一次正常波動。”

債券基金凈值連續(xù)下跌

從今年5月份開始，債券基金的收益開始下跌，甚至跌成負(fù)數(shù)，就連往年比較穩(wěn)定的定期理財產(chǎn)品，也都出現(xiàn)了一定的虧損。多家銀行、理財子公司發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品最近一個月年化收益率為負(fù)數(shù)。

據(jù)統(tǒng)計，4月末至6月初，浦發(fā)、中行、中信、平安類純債基金理財產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度回撤。浦發(fā)銀行的“鑫盈利365天純債1號”近一月凈值下跌0.83%;中國銀行的“債市通”近一月下跌0.46%;中信銀行的“樂贏穩(wěn)健信用精選”近一月下跌0.18%;平安銀行“成長系列”84天成長~98天成長，近一月下跌0.23%~0.59%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，5月上證債券指數(shù)中的公司債、企業(yè)債、國債和轉(zhuǎn)債的漲幅為0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%，債券型基金的平均漲幅為-0.7%。在4月24日的高點以來，已經(jīng)有2772只債券基金的收益轉(zhuǎn)負(fù)，占比達到9成，有1863只債基(A/B/C類分別計算)的跌幅超過1%，其中有5只債基的跌幅超過4%。

很多投資股票的人可能對這個跌幅沒什么感覺，但很多債基可能一年都漲不到2%。而6月首周的債券基金的跌幅就差不多可以抹去一年期存款的利息，所以對很多低風(fēng)險投資的群體來說，可以算是暴跌了。

為什么會下跌?

那么一直以穩(wěn)健著稱的理財產(chǎn)品為什么會出現(xiàn)凈值的大幅波動?

招商銀行溫州分行財富管理部相關(guān)人士解釋：“過去很長一段時間里，銀行的理財給投資者都有一種保本保收益的感覺，但自從資管新規(guī)(《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》簡稱‘資管新規(guī)’)發(fā)布以后，凈值化轉(zhuǎn)型成了行業(yè)大趨勢，銀行的合規(guī)產(chǎn)品已經(jīng)不能夠再承諾保本保收益。”

對于近期市面上很多凈值型產(chǎn)品以及一些純債類的基金產(chǎn)品都出現(xiàn)不同程度的凈值的虧損，她表示原因有以下幾方面：

一是4月末的隔夜利率大幅上升;

二是5月以來，地方債、專項債的供給壓力明顯增加，導(dǎo)致資金面的逐步收緊;

三是6月2日受到政策的刺激和經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，債券市場的情緒降至冰點，出現(xiàn)恐慌式的下跌。

據(jù)悉，當(dāng)前債券估值有兩種方式，一是攤余成本法，二是市價法。過去，銀行理財產(chǎn)品對于債券大多采用攤余成本法進行估值，這種方法凈值波動小，會呈現(xiàn)一個平穩(wěn)的上漲，但未能真實反映債券市場的真實價格波動。而現(xiàn)在按照資管新規(guī)的要求，絕大部分產(chǎn)品必須采用市價法來估值。市價法將直接根據(jù)底層資產(chǎn)價格表現(xiàn)計入產(chǎn)品凈值，產(chǎn)品的凈值完全反映了債券市場的波動。

應(yīng)理性看待

如果是公募基金的凈值下跌，那可能很多客戶都會習(xí)以為常，但是理財產(chǎn)品下跌就馬上變成了大新聞。這也證明大部分人對理財產(chǎn)品的理解還是停留在過去的印象里，認(rèn)為收益剛性、安全、穩(wěn)健。

但這樣的認(rèn)知必須要改變了，記者查詢發(fā)現(xiàn)，資管新規(guī)中第二條和第六條明確指出：“金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。”“金融機構(gòu)應(yīng)該加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，向投資者傳遞‘賣者盡責(zé)、買者自負(fù)’的理念，打破剛性兌付。”

那投資人應(yīng)當(dāng)如何看待近期債權(quán)類理財產(chǎn)品凈值波動造成的浮虧?

值得注意的是，短期賬面的浮虧并不代表最終會呈現(xiàn)負(fù)收益。“從真正的投資上來講，銀行的理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動是一個比較正常的現(xiàn)象。”上述相關(guān)人士指出，多數(shù)債券是持有到期，最終的收益率會向利息收益靠攏，因此，短期顯示收益為負(fù)，并不代表一定會出現(xiàn)凈虧損。但是如果在浮虧時選擇了贖回，就是將浮虧變成了真正的虧損。而從當(dāng)下來看，市場環(huán)境對債券資產(chǎn)略有利空，產(chǎn)品難免承擔(dān)短期的凈值波動。但經(jīng)過本輪市場的快速調(diào)整后，目前債券配置價值已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，待市場情緒企穩(wěn)，產(chǎn)品凈值也會重回穩(wěn)健。當(dāng)前產(chǎn)品凈值的下跌是債券市場調(diào)整引發(fā)的價格波動，但資產(chǎn)本身并沒有實質(zhì)風(fēng)險。建議大家關(guān)注產(chǎn)品的長期業(yè)績，正確看待短期凈值波動。

此外，該相關(guān)人士還透露，考慮到近期市場的情況，該行計劃在6月底發(fā)行一些新的凈值類產(chǎn)品時，如市場情緒仍尚未企穩(wěn)，建倉初期則會先配置到現(xiàn)金、拆借類等貨幣市場工具上，重點補充以成本法估值資產(chǎn)，以此增加票息收入，為后面投資債券做好對沖的準(zhǔn)備。但如果調(diào)整已逐步到位，市場情緒有所控制并穩(wěn)定，該行也會適當(dāng)增加對短久期信用債配置，從而提高產(chǎn)品收益。

來源：溫州晚報

記者：王曉鵬

來源：溫州新聞網(wǎng)

關(guān)鍵詞： 銀行理財產(chǎn)品