“泛海系”的危機早已不是秘密，來自旗下信托公司的“算賬”為其再添一根稻草。

4月18日晚間，泛海控股發布公告稱收到《執行通知書》。因泛海控股子公司武漢中央商務區股份有限公司未能及時清償債務，民生信托向公證處申請支付本金22.08億元及違約金、公證費等172萬元，泛海控股母公司中國泛海承擔需連帶責任。泛海控股表示，將積極與相關方開展溝通協商，爭取盡快解決爭議。

在前兩日連續拉出漲停板后，4月18日，泛海控股股價一路下挫，一度觸及跌停。當日以2.05元/股報收，跌幅9.29%。且泛海控股、民生控股等“泛海系”上市公司陸續發布公告，稱其股東中國泛海持有其股份被司法凍結/輪候凍結。“泛海系”公司之間，還會發生怎樣的糾葛?

民生信托追債控股股東

親兄弟明算賬，這本是商場上的規矩。但當金融機構起訴股東還款，場景卻有些悲涼。

4月18日晚間，泛海控股公布關于收到《執行通知書》的公告，其控股子公司武漢中央商務區股份有限公司收到湖北省武漢市中級人民法院送達的(2022)鄂 01 執 909 號《執行通知書》，涉及標的超過22億元。

具體來看此次執行的來龍去脈：此前，武漢中央商務區與張江和平資產管理有限公司簽訂了資產收益權轉讓合同，張江資產受讓其持有的武漢中央商務區 23E、24B 地塊特定資產收益權。民生信托自張江資產受讓23E、24B 地塊及其上建筑物對應的收益權，增信措施為武漢中央商務區將23E、24B 地塊抵押給民生信托，武漢中央商務區承擔收益權回購義務。

此后，武漢中央商務區與民生信托就對應債權簽署了債權債務確認協議，泛海控股股東中國泛海控股集團有限公司提供連帶保證責任擔保，并在北京市中信公證處辦理了強制執行公證。

因武漢中央商務區未能如期清償債務，北京市中信公證處根據民生信托申請，出具了(2022)京中信執字第 00186 號《執行證書》，確定武漢中央商務區應向民生信托支付本金 22.08億元、欠付的違約金、律師費、公證費172萬元。中國泛海對上述執行標的所確定的債權，在約定的擔保范圍內承擔連帶保證責任。

那么，這幾家之間是怎樣的關系呢?公開信息顯示，民生信托前身為中國旅游國際信托投資有限公司，在2013年4月重新登記并將名稱變更為中國民生信托有限公司。公司注冊資本為70億元，且控股股東正為此次民生信托“討債”的武漢中央商務區股份有限公司。信息顯示，武漢中央商務區持有民生信托76.76%股份，為民生信托第一大股東。

另外，在此次融資中為武漢中央商務區提供連帶保證責任的中國泛海自不必說，正是泛海控股的集團母公司。即便是在今年2月減持后，中國泛海仍持有泛海控股61.15%股份。也就是說，參與以上追債和被追債的，都是“自家人”。

在未能及時獲得資金歸還的情況下，民生信托選擇了向武漢中院申請執行。對此，武漢中院責令武漢中央商務區、中國泛海履行義務，并加倍支付遲延履行期間的債務利息，負擔案件執行費。

祖孫四代人就此陷入糾紛，泛海控股則表示，其將積極與相關方開展溝通協商，爭取盡快解決爭議。同時，公司將密切關注事項的后續進展情況，并按照有關規定及時履行信息披露義務，敬請廣大投資者關注公司公告并注意投資風險。

在前兩日連續拉出漲停板后，4月18日，泛海控股股價一路下挫，一度觸及跌停。當日以2.05元/股報收，跌幅9.29%。

“泛海系”資金問題不斷

在此次民生信托追債之前，泛海系的資金困境已不斷浮現。

4月12日，泛海控股發布公告顯示，中國泛海所持的21.84億股股份被司法凍結，凍結執行人為北京金融法院。該部分股份占中國泛海所持股份的68.741%，占總股本的42.032%。在此次股份凍結后，中國泛海持有的泛海控股股份均被司法凍結。

泛海控股表示，控股股東中國泛海及其一致行動人質押股份數量和被司法凍結股份數量占其所持公司股份數量的比例均已超過80%，敬請廣大投資者注意投資風險。此次凍結對公司生產經營無重大直接影響，亦不會導致控股股東、實際控制人發生變更。但若本次被凍結股份后續發生司法拍賣成交過戶或其它強制過戶的情形，則泛海控股存在控股股東、實際控制人發生變更的風險。

中國泛海持有的A股另一重要資產民生控股，也在近期同樣遭到股份凍結的命運。4月13日，民生控股公告顯示，中國泛海持有其股份被司法再凍結及輪候凍結。其中，司法再凍結股份6498.14萬股，占總股本12.22%;輪候凍結5500萬股，占總股本10.34%。中國泛海作為民生控股的控股股東，其持有的22.56%股份均處于質押/凍結/輪候凍結狀態。

4月9日，民生銀行也公布了股份被輪候凍結的公告。因債券交易糾紛，北京金融法院對中國泛海持有的18億股股份進行輪候凍結，占總股本的4.11%，凍結申請人為融創房地產集團有限公司。

此外，中國泛海發行的“18泛海G1”、“18泛海F1”均已展期，兩只債券余額均為10億元。2021年7月，因中國泛海表示無法提供評級所需部分材料，聯合資信終止中國泛海主體及相關債項信用評級。

民生信托2021年繼續大筆計提

覆巢之下無完卵，曾經的信托黑馬民生信托近年來頻繁踩雷，其業績也出現明顯下滑。據中國銀行間市場交易商協會數據，2021年上半年，民生信托實現營業收入4.48億元，同比下降46.92%;實現凈虧損419.22萬元，同比下降101.70%。

今年1月，泛海控股發布20211年度業績預告，預計實現營業收入147億元-155億元，歸母凈利潤虧損高達90-110億元。在凈利潤出現重大虧損的原因中，泛海控股提及，控股子公司中國民生信托有限公司針對個別風險項目情況，審慎計提了公允價值損失和減值準備。后續民生信托將繼續履行受托人職責，大力推進相關資產處置。

具體來看，在金凰系列信托計劃中，民生信托踩雷武漢金凰珠寶80億“假黃金”，并于2020年陸續以自有資金承接相關項目。2020年和2021年，民生信托分別計提25%的減值損失，計提11.26億元、11.25億元，目前賬面價值為22.51億元。

另外，在凱迪生態定向增發單一資金信托計劃中，民生信托2021年以自有資金承接相關項目，目前底層資產凱迪生態股票已經退市。考慮可回收金額，民生信托對該項目確認損失7.45億元。

除上述兩項目外，民生信托還以自有資金承接了多個現金類項目，其底層資產多為已發生風險的市場主體。對于這部分現金類項目，民生信托在2021年計提了11.02億元，還余6.54億元的賬面價值。

在三筆大規模計提后，預計2021年民生信托恐難逃脫虧損的命運。3月28日，民生信托再次成為被執行人，執行法院為北京金融法院，執行標的為2227.88萬元。后續“泛海系”公司之間還會發生怎樣的糾葛，市場將持續關注。

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