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證券時報記者 吳少龍

“袖珍”發行的現象是否會在港股市場上延續或者擴大？

一家中型中資券商投行業務負責人對證券時報記者表示，這個要根據市場情況而定，“對于部分迫切上市，同時估值又比較高的企業來說，這個發行方式會是一個選擇；但如果后續市況和資金環境都變好了，發行方式估計會有更多的其他選擇。”

展望下半年港股新股市場，德勤報告指出，由于國際形勢依然動蕩，加上美國計劃繼續加息及開始縮表，預計2022年香港新股市場表現將受制于環球新股市場的發展，新股數量及融資金額將會大減。報告預計，全年港股約上市70只新股，融資金額為1600億港元至1800億港元。

至于“袖珍”IPO現象是否會在A股出現，受訪機構人士均認為，可能性極小。

“這個現象在A股不會出現，主要是因為兩個市場在流動性上差距較大。”前述中資券商投行業務負責人表示，“目前A股IPO市場漸趨理性，偶爾也會出現打新虧損，但總體打新賺錢效應相對港股而言還是存在優勢。在此背景下，IPO市場還是不會出現類似那樣的‘袖珍’IPO。”

多年從事境外上市業務的胡律師表示，不同于港股，上交所、深交所的上市規則規定，公開發行的股份應達到發行人股份總數的25%以上，若發行后股本總額超過人民幣4億元，該比例為10%以上。在目前的監管環境及上市規則下，A股設定的發行比例門檻基本排除了“小比例發行”的情形。

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