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近日，力量鉆石2022年年報(bào)發(fā)布。年報(bào)顯示，2022年力量鉆石實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.06億元，同比增長(zhǎng)81.85%，凈利潤(rùn)4.6億元，同比增長(zhǎng)92.12%。

收入與利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，催動(dòng)公司大手筆分紅。在公布年報(bào)的同時(shí)，力量鉆石還拋出一份“高送轉(zhuǎn)”的分紅方案，擬每10股轉(zhuǎn)增8股并派發(fā)紅利10元（含稅）。

與增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的是力量鉆石在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。年報(bào)公布后，公司股價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。力量鉆石在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)不佳的背后，或許是行業(yè)開始降溫。

2021年以來培育鉆石下游需求火爆，很多人將2021年定義為培育鉆石行業(yè)的元年，浙商證券(601878)更是直呼該賽道勝似新能源賽道爆發(fā)的前夜。2022年，培育鉆石擴(kuò)產(chǎn)如火如荼，但是否承受消化產(chǎn)能，價(jià)格是否面臨大跳水等質(zhì)疑也隨之而來。尤其是2022年12月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，質(zhì)疑行業(yè)開始降溫的聲音越來越多。

2022年凈利同比增長(zhǎng)92% 培育鉆石量升價(jià)降

2022年，力量鉆石培育鉆石、金剛石微粉和金剛石單晶分別實(shí)現(xiàn)收入約3.89億元、3.16億元、1.74億元，較2021年同比增長(zhǎng)97%、103%、27%，占公司總營(yíng)收比例分別為42.89%、34.89%、19.24%。

從毛利率來看，2022年，力量鉆石培育鉆石、金剛石微粉和金剛石單晶毛利率分別為79.25%、54%、52.7%，上年同期，它們毛利率分別為81.38%、50.02%、57.93%。

來源：力量鉆石2022年年報(bào)報(bào)告

由此可見，2022年，力量鉆石主要產(chǎn)品培育鉆石量升價(jià)降，力量鉆石在年報(bào)中也表示，培育鉆石毛利率下滑主要因銷售價(jià)格下降導(dǎo)致。業(yè)內(nèi)著名分析師保羅·金尼斯基便發(fā)表了回顧類文章，稱裸鉆價(jià)格下降了20%左右。

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，行業(yè)新進(jìn)入者增多，培育鉆石市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩等因素的影響，力量鉆石產(chǎn)品存在價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。

營(yíng)收增速放緩存貨余額增長(zhǎng)，行業(yè)開始降溫？

從2021年第一季度開始，力量鉆石的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)狀態(tài)，營(yíng)收增幅在2022年上半年之前均在100%以上。不過這一高速增長(zhǎng)狀態(tài)在2022年下半年開始放緩，截至2022年底，營(yíng)收增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度下降。

由于印度掌握市場(chǎng)90%以上鉆石業(yè)務(wù)的加工業(yè)務(wù)，其進(jìn)出口數(shù)據(jù)或是該行業(yè)景氣度的先行指標(biāo)。2022年7月開始，由于下游訂單減少，培育鉆石毛坯進(jìn)口額開始出現(xiàn)明顯下滑，2022年12月更是出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，

據(jù)悉，2021年全球培育鉆石需求在1000萬克拉左右，而據(jù)測(cè)算，全球產(chǎn)能2021年已超過2000萬克拉，實(shí)質(zhì)已經(jīng)形成過剩局面，過剩局面加劇，毛胚降價(jià)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。由此可見，如火如荼的培育鉆石市場(chǎng)可能并不如想象中一樣樂觀。

另外，力量鉆石的存貨余額明顯增長(zhǎng)，2020-2022年分別為9711.53萬元、1.3億元、2.05億元。存貨余額的持續(xù)增加除了公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，或許也有行業(yè)產(chǎn)能過剩的原因。

新價(jià)值觀尚未形成，不確定因素很多

美國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了全球培育鉆石約80%的銷售量。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于培育鉆石的接受度仍處于較低水平。有數(shù)據(jù)顯示，對(duì)比美國(guó)培育鉆石滲透率,中國(guó)培育鉆石滲透率約有6倍空間。

與天然鉆石傳統(tǒng)的“浪漫”主題不同，珠寶品牌將“悅己”視為培育鉆石新的市場(chǎng)，試圖為培育鉆石賦予新的價(jià)值觀。

新的價(jià)值觀的形成需要一定的時(shí)間。目前，消費(fèi)者在面對(duì)培育鉆石時(shí)，心中仍有不少疑惑：是真鉆石么？保值么？回收或者典當(dāng)?shù)臅r(shí)候有沒有人要？和天然的有區(qū)別么？

作為新興市場(chǎng)，培育鉆石仍在不斷成長(zhǎng)，市場(chǎng)未來前景還有很多不確定因素。這也是力量鉆石業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)卻依然回調(diào)的重要原因之一。市場(chǎng)對(duì)于培育鉆石行業(yè)有“供大于求”“價(jià)格下跌”等諸多疑問，這也是行業(yè)面臨的問題。

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