近日，石頭科技披露了2022年度財務報告，報告顯示，在在較大內外部壓力下，石頭科技2022年營收依然實現(xiàn)雙位數(shù)增長，且境內外銷售收入平穩(wěn)增長。

該公司在近年來不斷完善其產(chǎn)品矩陣，目前已推出手持無線吸塵、商用清潔機器人等清潔產(chǎn)品，并且補齊了空白價格帶。此外，石頭科技還切入洗、烘衣機市場，推出篩洗烘一體機H1。

(資料圖)

研發(fā)投入不斷增長，持續(xù)推動技術創(chuàng)新，石頭科技打響創(chuàng)新價值戰(zhàn)。

2022年營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，內銷保持平穩(wěn)增長

財報顯示，石頭科技2022年全年實現(xiàn)營收66.29億元，同比增長13.56%；歸母凈利潤11.83億元，同比下滑15.62%；實現(xiàn)扣非凈利潤11.98億元，同比增長0.63%。

2023Q1石頭科技實現(xiàn)營收11.6億元，歸母凈利潤2.04億元，扣非凈利潤1.63億元。國聯(lián)證券預計，當前掃地機滲透率仍處于低位，隨著第二季度618大促的到來，3000余元價位的掃地機疊加促銷季對消費的刺激，預計將迎來新一波銷量的增長。

海通國際研報分析稱，2022年在俄烏沖突爆發(fā)、疫情持續(xù)的情況下，面對復雜的內外部環(huán)境，石頭科技進一步拓展境內外市場，積極推進市場營銷與宣傳推廣工作，增強營銷服務及深耕品牌建設，進行多渠道業(yè)務布局，在較大內外部壓力下依然實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

分地區(qū)來看，2022年，該公司境內收入31.46億元，同比增長26%，占比47.46%；海外市場收入34.83億元，同比增長4%，占比52.54%。由此可見，該公司內銷占比持續(xù)提升，海外在整體宏觀環(huán)境承壓下仍取得正增長。

石頭科技表示，在國內市場，該公司聚焦資源，夯實中高端品牌形象，布局多價格段產(chǎn)品，做到產(chǎn)品覆蓋各價位段；在品牌方面，公司充分利用在售系列產(chǎn)品形成品牌特色表達，強化用戶心智，并通過新產(chǎn)品繼續(xù)擴大市場影響力，另一方面，該公司不斷加大自有品牌的宣傳與推廣，通過傳統(tǒng)電商合作、新型渠道布局等方式增加品牌知名度。

在國內市占率方面，石頭科技隨著新品上量臺階式提升，據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，該公司2022年份額從2021年14%大幅提升至21%。

在海外市場方面，石頭科技重點發(fā)展美國、歐洲及東南亞市場，正在建立全球分銷網(wǎng)絡，覆蓋已建立業(yè)務的國家和地區(qū)以及需求顯著但服務不足、尚未開發(fā)的市場。同時該公司也逐步在主要海外市場設立當?shù)胤止竞秃Ｍ夤荆蕴岣呤袌龅匚唬⑻峁└玫氖酆蠓眨壳霸摴疽言诿绹⑷毡尽⒑商m、波蘭、德國、韓國等地設立了海外公司，在美國亞馬遜、家得寶、塔吉特、百思買、沃爾瑪?shù)染€上平臺開設線上品牌專賣店。

對于未來石頭科技在國內外的成長性，民生證券分析稱，中長期來看，掃地機賽道在全球范圍內依然具備高成長性，石頭科技具備在全球市場持續(xù)份額擴張的潛力。

民生證券在研報中表示，國產(chǎn)掃地機龍頭產(chǎn)品力、供應鏈、迭代創(chuàng)新速度等均強于海外龍頭，具備全球競爭優(yōu)勢。以石頭科技等為代表的國產(chǎn)龍頭全球市占率提升明顯，從2017年的1%提升至2020年的9%。隨著國產(chǎn)品牌在海外市場渠道建設進一步完善，海外份額有望持續(xù)提升。

持續(xù)擴寬掃地機價格帶、拓展黑科技新品類

相較于其他同行競爭者，石頭科技的優(yōu)勢在于兩點，一是在市場端，石頭科技重視全球化市場布局，自有品牌成立時即布局海外銷售；二是其產(chǎn)品定位于中高端的精品模式，產(chǎn)品矩陣相對完善。

2022年，石頭科技致力于自主研發(fā)和創(chuàng)新，不斷豐富產(chǎn)品矩陣。

據(jù)悉，石頭科技自2021年三季度推出G10系列產(chǎn)品以來，市占率持續(xù)提升，內銷占比逐步擴大; 2022年G10s內銷表現(xiàn)靚麗。今年以來，該公司又推出G10SPure掃地機新品，產(chǎn)品性能提升基礎上，售價較G10S有所降低，到手價3999元，核心價位段布局補齊，有望推動掃地機滲透率進一步提升。

在海外北美S7MaxvUltra出海順利，市場份額提升顯著。該公司亦不斷豐富清潔電器品類矩陣，推出手持無線吸塵、商用清潔機器人等。

國內掃地機行業(yè)邁入基站時代，基站掃地機滲透率由2021年的7.1%迅速提升至2022年末的31.5%，產(chǎn)品全面滲透4000-5000元價格帶。2023年石頭科技發(fā)售新品G20（售價4999元）及P10（售價3299元）。

對此，太平洋證券分析稱，石頭科技率先補齊基站掃地機市場的空白價格帶，其先發(fā)優(yōu)勢有望助力新品放量。

在海外市場，石頭科技在CES展上推出掃地機新品S8系列，在原有基礎上進一步升級產(chǎn)品性能，德邦證券稱有望進一步鞏固高端地位，助力后續(xù)海外市場表現(xiàn)。

除此之外，公司還推出篩洗烘一體機H1，首次切入洗烘市場，打開成長空間。

據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，洗烘干一體機 2022 年零售量線上/線下占整體洗衣機市場比例達 16.1%/30.5%，對應 2022 年年銷量約為 410 萬臺/250 萬臺，整體占比及銷量仍存較大上升空間。

海通國際研報分析稱，洗烘一體機作為滾筒洗衣機的升級產(chǎn)品，存在較大市場空間。石頭科技采用新烘干技術的新品有望彌補現(xiàn)存洗烘干一體機的部分痛點，以技術創(chuàng)新?lián)屨枷匆聶C市場。

與此同時，開源證券在研報中表示，看好石頭H1迎來銷量釋放，構筑第二增長曲線。石頭科技持續(xù)擴寬掃地機價格帶、拓展黑科技新品類，產(chǎn)品技術再次收獲市場認可，有望拉動公司重回成長股估值。

以技術實力打響創(chuàng)新價值戰(zhàn)

在一個個產(chǎn)品交出優(yōu)異成績的背后，是石頭科技源源不斷的技術創(chuàng)新能力。從2016年公司研發(fā)首款搭載LDS激光雷達導航技術的掃地機器人，到自研行業(yè)第三種烘干技術—分子篩低溫烘干，石頭科技持續(xù)實現(xiàn)技術創(chuàng)新突破。

在研發(fā)體系方面，石頭科技有AI研究院、機電研究院、光電研究院的完善布局，機械設計、流體設計、軟件算法端技術積累深厚；研發(fā)端持續(xù)投入深化技術壁壘，2022年，研發(fā)投入4.89億元，同比增長 10.85%；研發(fā)人員數(shù)493人，新增獲得境內外授權專利417項。

開源證券表示，石頭科技敢于在成熟的白電行業(yè)進行技術創(chuàng)新，并推出革命性產(chǎn)品H1，再次驗證了公司的創(chuàng)新基因。

2022年，國內家電行業(yè)受到多重負面影響，回顧過去的一年，在家電大盤整體下滑7.4%的情況下，清潔電器依然能夠保持4%的增長。奧維云網(wǎng)（AVC）全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2022 年清潔電器全渠道零售額322億元，同比增長4%，零售量2548萬臺，同比下滑14.5%。2021 年

海外市場，根據(jù)GFK海外數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2020年海外清潔電器銷量突破7000萬臺，同比增長13%；銷售額突破130億美元，同比增長15%。2021年，海外清潔電器銷量達到7700萬臺，同比增長13%；銷售額突破140億美元，同比增長15%。但是進入2022年后，受俄烏沖突及其他綜合因素影響，消費市場整體呈現(xiàn)下跌趨勢。

智能掃地機器人行業(yè)步入全能基站產(chǎn)品時代，產(chǎn)品功能升級，均價迅速拉升，高價格疊加消費環(huán)境疲軟，導致部分需求未能得到滿足。2022年中期開始，頭部智能掃地機器人品牌陸續(xù)完善產(chǎn)品布局，拉寬全能基站產(chǎn)品價格段，具備自清潔&自集塵功能的全能款掃地機器人成為標品，共同推動行業(yè)發(fā)展。

對此，華西證券分析稱，疫情影響下，掃地機消費承壓明顯，經(jīng)歷兩年的行業(yè)銷量下滑，當前自清潔產(chǎn)品放量有望帶動整個行業(yè)2023年銷量由負轉正。石頭科技作為掃地機龍頭企業(yè)，多年高研發(fā)投入，產(chǎn)品力領先，營銷端加大投入、補齊短板，渠道方面內銷市占率穩(wěn)步提升，外銷樹立高端品牌形象定位，發(fā)力北美、亞太市場，在海外消費回暖時將具有較高彈性。

如今在日趨激烈的市場競爭中，石頭科技選擇了用技術實力與高科技屬性來打響價值戰(zhàn)。石頭科技董事長、CEO昌敬表示，目前石頭已經(jīng)有了基本的流程和機制，將持續(xù)運行的好并持續(xù)提升，爭取每一代產(chǎn)品都能夠做到技術領先，以此筑牢石頭長期發(fā)展的“護城河”。

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