圍繞6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)走勢(shì)，《證券日?qǐng)?bào)》記者近日采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。受訪專家普遍認(rèn)為，6月份，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能延續(xù)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，CPI同比有望小幅回升，而PPI同比或仍處于低位。

非食品消費(fèi)價(jià)格有望邊際改善

對(duì)于CPI走勢(shì)，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)6月份CPI環(huán)比達(dá)-0.1%，同比漲幅為0。國(guó)信證券研報(bào)預(yù)計(jì)，6月份，國(guó)內(nèi)CPI環(huán)比約為-0.1%，CPI同比小幅回升。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，6月份CPI同比為0.01%，環(huán)比為0.02%。中金研報(bào)則表示，CPI同比或持平于-0.1%。盡管預(yù)測(cè)數(shù)值存在細(xì)微差異，但整體均呈現(xiàn)出6月份CPI同比回升的態(tài)勢(shì)。

食品價(jià)格方面，溫彬分析稱，6月份，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)進(jìn)入旺季，價(jià)格延續(xù)季節(jié)性下行。其中，夏季時(shí)令水果集中上市，價(jià)格環(huán)比下跌2.3%；豬肉、雞蛋供需失衡進(jìn)一步加劇，價(jià)格分別環(huán)比下跌2.3%、6.4%；糧油產(chǎn)品價(jià)格略降，環(huán)比下跌0.3%。不過，受季節(jié)性換茬、氣候及運(yùn)輸成本影響，蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲1.3%；淡水魚供應(yīng)仍然偏緊，推升水產(chǎn)品價(jià)格。

中金研報(bào)顯示，受階段性高溫天氣和蔬菜產(chǎn)地轉(zhuǎn)換的影響，6月份中國(guó)壽光蔬菜價(jià)格指數(shù)同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比亦止跌企穩(wěn)；豬肉消費(fèi)正處于淡季，疊加前期生豬出欄節(jié)奏加快，供應(yīng)相比去年較為充足，行業(yè)整體處于產(chǎn)能去化階段，6月份22省平均豬肉價(jià)格同比下降16.3%、環(huán)比下跌2.3%。

非食品價(jià)格方面，溫彬表示，6月份，原油潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升，削弱了OPEC+增產(chǎn)所帶來的利空影響，加之進(jìn)入夏季后油品上下游消費(fèi)隨著季節(jié)性因素而恢復(fù)，以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備采購(gòu)帶來的非常規(guī)需求增長(zhǎng)，油價(jià)觸底回升。國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格分別于6月3日和6月17日兩次上調(diào)，將會(huì)帶動(dòng)能源價(jià)格上漲。

中金研報(bào)表示，汽油價(jià)格止跌回升，以舊換新政策持續(xù)推動(dòng)家用電器等消費(fèi)，服務(wù)消費(fèi)或呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計(jì)非食品消費(fèi)價(jià)格邊際有所改善。

PPI磨底階段或延長(zhǎng)

對(duì)于PPI走勢(shì)，溫彬預(yù)計(jì)，6月份PPI環(huán)比為-0.1%，同比為-3.2%，較5月份(同比下降-3.3%)降幅收窄。明明預(yù)計(jì)，PPI同比為-2.78%，環(huán)比為-0.15%。中金研報(bào)顯示，PPI同比或持平于-3.3%。國(guó)信證券研報(bào)顯示，6月份PPI環(huán)比或約為-0.3%，同比繼續(xù)回落至-3.4%。

溫彬分析稱，從國(guó)際看，6月份國(guó)際原油價(jià)格飆升，當(dāng)月均值環(huán)比上漲9.1%，為近3年來最高月度漲幅。在原油價(jià)格沖高帶動(dòng)下，CRB指數(shù)明顯上升，當(dāng)月均值環(huán)比上漲2.9%，為2月份以來最大月度環(huán)比漲幅。原油外的其他產(chǎn)品漲幅有限，其中金屬價(jià)格月度均值環(huán)比上漲0.4%，工業(yè)原料價(jià)格月度均值環(huán)比上漲0.5%，顯示出在關(guān)稅擾動(dòng)下需求端仍然偏弱。

“從國(guó)內(nèi)看，6月份南華工業(yè)品指數(shù)月度均值環(huán)比上漲0.8%，結(jié)束了此前連續(xù)3個(gè)月的環(huán)比下跌。”溫彬說。

中金研報(bào)表示，能源方面，6月份布倫特原油平均價(jià)格由5月份的64.0美元/桶回升至69.8美元/桶，同比降幅有所收窄；高溫天氣帶動(dòng)用電量增加，對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格形成一定支撐。黑色金屬方面，房地產(chǎn)投資持續(xù)拖累鋼材消費(fèi)，螺紋鋼和線材等價(jià)格繼續(xù)走低。建材方面，在需求走弱背景下，水泥和浮法玻璃價(jià)格亦承壓。有色方面，受貿(mào)易摩擦緩和以及低庫(kù)存的影響，銅價(jià)出現(xiàn)階段性反彈。6月份PMI分項(xiàng)顯示，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)相較5月份均上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，其隱含的PPI環(huán)比或?yàn)?0.3%。

展望未來，明明認(rèn)為，物價(jià)端仍面臨外需影響。一方面，油價(jià)可能長(zhǎng)期承壓；另一方面，上游降價(jià)壓力可能向下游生活資料乃至CPI非食品項(xiàng)傳導(dǎo)。整體而言，預(yù)計(jì)CPI下半年在基數(shù)效應(yīng)下將在0附近波動(dòng)，PPI磨底階段或延長(zhǎng)。

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