7月美國非農數據讓全市場大感意外。
盡管經濟已經連續兩個季度負增長，但從來沒有哪個衰退期如現在這般，一個月能創造52.8萬新增就業，3.5%的失業率是1969年以來的最低水平，勞動力市場已經回到2020年2月疫情爆發前。
這對美聯儲來說意味著什么呢?華爾街見聞昨晚前曾總結過華爾街的解讀，許多策略師認為，美聯儲現在已經不可能轉向，9月份加息75個基點的可能性極大。
如果更聚焦一點，我們可以重點看看兩個最重要的觀點——分別來自摩根大通和高盛。
首先，摩根大通首席經濟學家Michael Feroli寫道，7月的非農數據“應該會緩解人們對衰退的擔憂，但會加劇人們對美聯儲延續激進貨幣政策的擔憂”，他現在認為“9月可能加息75基點”。
Feroli認為：
這份就業報告只會加劇美聯儲對通脹的憂慮，因為7月平均時薪環比增長了0.5%，6月數據也小幅上調，同比數據更是達到了5.2%的高位。平均每周工作時間保持不變，為34.6小時。
7月數據中唯一令人失望的細節是勞動參與率下降到62.1%。盡管現在為時尚早，但我們仍預計美國三季度GDP將增長1%;除非此后數據被大幅上調，否則對于生產率增長和企業利潤增長而言，我們可能再度迎來一個充滿挑戰的季度。
摩根大通預計，美聯儲會在11月和12月再分別加息25基點，使最終利率達到3.5-3.75%。不過，最新情況是，除非數據出問題，否則美聯儲可能會在下次會議上將利率上調75基點以上。
至于高盛，其對數據的分析與摩根大通大同小異，但在談到美聯儲時，高盛顯然更為樂觀。該行寫道:
強勁就業意味著“美聯儲不會很快在加息行動方面收手”。隨著美聯儲持續加息，整個美債收益率曲線都將上移。除非美國經濟衰退程度非常嚴重，否則美聯儲激進加息的行動不會打折扣。
“7月非農報告表明，勞動力市場依然過熱，未來可能會更緊張。我們預計在未來的三次會議上，聯邦基金利率將一共上調100基點：其中9月加息50基點，11月和12月分別加息25基點。”
從利率掉期互換市場的數據來看，9月加息75個的概率已經超過了加息50個基點，幾乎和周初的預期形成“天壤之別”。
現在市場更關心的問題是，下周三公布的美國7月CPI數據會走向何方。即使7月美國汽油價格大幅下滑，通脹可能依然承壓。
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