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2025年，在權益市場環境改善的背景下，FOF全年收益水平較前期有所抬升，部分產品取得了可觀的回報，FOF這一品類重新回到市場視野。

從數據上看，2025年FOF的全年平均收益已超過10%，整體業績穩健。與此同時，有多只FOF產品的總回報超過50%，在權益行情修復階段展現出一定的收益彈性。

進一步來看，FOF產品的表現改善，既受益于底層權益資產的回暖，也與其自身的產品結構有關。通過組合化配置與基金篩選機制，FOF在不同市場環境中具備一定的適應性，能夠在控制整體波動的同時，把握階段性市場機會。

全年表現整體向好，頭部產品收益超50%

根據Wind數據，截至2025年12月31日，FOF全年收益的頭部收益中位數為12.89%，算術平均數為11.83%。在整體收益水平穩步提升的同時，頭部產品的收益分化也進一步加大，部分FOF在特定市場環境下實現了顯著的超額回報，2025年內共有5只產品的總回報超過50%。

從具體表現來看，國泰優選領航一年持有以66.14%的年度收益率位居前列，成為2025年內FOF產品中的突出代表。與此同時，易方達優勢回報A、國泰行業輪動A、易方達優勢領航六個月持有A以及易方達優勢驅動一年持有A等多只產品，年度收益亦均超過50%，顯示出部分FOF在權益行情中的較強捕捉能力。

進一步觀察可以發現，績優FOF產品在配置思路上并非“平均用力”，而是普遍呈現出較為清晰的主題取向。

一類產品通過集中配置風格鮮明的指數型基金，放大了特定資產的行情彈性。例如，國泰優選領航一年持有在2025年三季度末重倉多只重金屬相關基金，包括黃金股ETF、白銀主題商品型基金，以及金銀珠寶主題的靈活配置型基金，在貴金屬行情走強階段顯著受益。

與此同時，也有部分績優FOF更側重于配置主動權益基金，尤其是內部投研體系下的核心產品。以易方達優勢回報為例，其在2025年三季度末重點布局科技方向基金，圍繞信息產業、高端制造等領域進行配置，體現出以主動管理能力獲取超額收益的路徑選擇。

權益資產回暖，底層配置支撐FOF業績表現

滬上一位基金評價人士指出，2025年，FOF產品整體業績回暖，與權益市場環境改善密切相關。隨著權益大盤逐步企穩回升，權益類基金的凈值修復為FOF底層資產提供了直接支撐，尤其是在結構性行情較為清晰的階段，FOF對權益資產的配置彈性得以釋放，推動部分產品取得了較為亮眼的收益表現。

該人士認為，相較于單一基金產品，FOF的相對優勢在于其“組合化”與“二次篩選”特征。一方面，FOF通過配置多只基金分散單一基金和單一賽道的波動風險，在一定程度上平滑了組合凈值曲線；另一方面，FOF管理人能夠依托投研體系，對基金經理能力、風格穩定性以及策略適配度進行持續跟蹤和動態調整，使產品在不同市場環境中具備一定的適應能力。尤其是在市場風格頻繁切換的背景下，FOF更強調配置層面的前瞻性與靈活性。

從年內績優FOF的共性特征來看，其業績分化并非偶然。上述評價人士指出，表現較好的產品通常具備較為明確的配置主線，而非簡單追求分散；在具體操作上，要么在階段性行情中對高景氣賽道進行相對集中配置，放大市場行情的效應，要么依托成熟的內部投研體系，通過精選主動權益基金獲取收益。同時，績優FOF往往在倉位管理和風格控制上更為謹慎，避免在市場波動放大時出現頻繁切換，在把握機會的同時更好地控制組合回撤。

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