中金公司發(fā)布研報稱，今年以來，歐洲天然氣和電價大漲，市場對歐洲能源危機的擔憂增多。俄羅斯對歐洲天然氣“斷供”進一步放大缺口，加劇能源價格上漲。能源供給短缺拖累歐洲工業(yè)復蘇，加大歐元區(qū)經(jīng)濟“滯脹”壓力，經(jīng)濟陷入衰退的概率也明顯增加。能源價格上升通過三條渠道影響中國出口：一是高能源價格使得歐洲增加對于綠色能源的需求，增加中國光伏等產(chǎn)品對歐的出口需求。二是部分歐洲制造業(yè)(化工、汽車等)產(chǎn)能受損可能給中國帶來轉(zhuǎn)移訂單。三是如果歐洲能源困局持續(xù)導致未來歐洲需求明顯下行，或?qū)χ袊隹谠斐梢欢▔毫Α?/p>

能源供給短缺拖累歐洲工業(yè)復蘇，加大歐元區(qū)經(jīng)濟“滯脹”壓力，經(jīng)濟陷入衰退的概率也明顯增加。分國家看，對俄羅斯能源供應依賴較高的國家(如德國)受影響較大，德國工業(yè)產(chǎn)出至今未恢復至疫情前水平，德國也成為歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的拖累。分行業(yè)看，德國的能源密集型行業(yè)，如化工、造紙的工業(yè)生產(chǎn)在俄烏事件后表現(xiàn)疲軟，另外汽車制造業(yè)因受到芯片短缺影響持續(xù)低迷，進一步放緩整體工業(yè)復蘇的步伐。

能源價格上升通過三條渠道影響中國出口：1)高能源價格使得歐洲增加對于綠色能源的需求，增加中國光伏等產(chǎn)品對歐的出口需求。2)部分歐洲制造業(yè)(化工、汽車等)產(chǎn)能受損可能給中國帶來轉(zhuǎn)移訂單。3)如果歐洲能源困局持續(xù)導致未來歐洲需求明顯下行，或?qū)χ袊隹谠斐梢欢▔毫ΑW洲受能源影響比較大產(chǎn)品出口份額或有所下降，中國相關產(chǎn)品出口份額或有所上升，歐洲從中國進口的份額或也有所上升。分行業(yè)看，歐盟加大了對中國光伏產(chǎn)業(yè)、含氮雜環(huán)化合物等化工產(chǎn)品以及汽車的進口份額。中國的供給相對優(yōu)勢也可以緩沖海外需求下降引發(fā)的出口速度下行，但需密切關注歐洲能源困局的演變是否會導致未來歐洲需求明顯下行。

歐洲能源危機表明，實現(xiàn)碳中和循序漸進比較合適，激進的綠色轉(zhuǎn)型或?qū)?jīng)濟運行造成較大損害。新能源具有制造業(yè)屬性，中國在制造業(yè)上的優(yōu)勢能為發(fā)展新能源提供良好基礎。能源供給穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展的基石，保障能源安全對維護和提升產(chǎn)業(yè)全球競爭力至關重要。

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