證券時報記者 孫翔峰

【資料圖】

隨著半年報披露完畢，券商投行業(yè)務(wù)格局也得以顯現(xiàn)。

頭部券商業(yè)務(wù)豐收

上半年，股權(quán)融資等數(shù)量顯著下降，單體融資規(guī)模的上升卻維持了市場整體的業(yè)務(wù)規(guī)模。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，2022年上半年，券商承銷融資總額6.11萬億元，同比增長9.9%。其中，股權(quán)融資總額6035.70億元，同比下降6.6%；券商承銷的債券融資總額為5.51萬億元，同比增長12.1%。

股權(quán)融資方面，上半年全市場共發(fā)行項目298單，同比下降37.92%，募集資金5273.83億元，同比增長0.83%。其中，IPO項目176家，同比下降33.83%；募集資金2600.64億元，同比增長18.96%。

頭部券商在投行業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。以IPO為例，上半年保薦承銷規(guī)模超過100億元的券商僅有6家，其中中信證券以635.27億元的總規(guī)模高居榜首；緊隨其后的是中信建投，總規(guī)模為401.64億元，海通證券則以217.83億元位列行業(yè)第三。另外3家券商分別是中金公司、國泰君安和華泰證券。

債券方面，二季度券商的各類債券承銷金額為3.11萬億元，同比增長9.07%，環(huán)比增長22.15%。上半年，券商債券承銷金額排名前三位分別是中信證券、中信建投和中金公司，與股權(quán)承銷規(guī)模排名一致。其中，中信證券債券承銷金額超萬億，達1.02萬億元。

從投行凈收入來看，中信證券、中信建投和中金證券占據(jù)了上半年行業(yè)排名前三席，分別實現(xiàn)凈收入34.53億元、28.32億元和26.81億元。另外，投行凈收入超過10億元的還有海通證券、國泰君安和華泰證券，分別為24.35億元、20.74億元、16.91億元。值得一提的是，這6家券商的投行凈收入合計為151.65億元，占全市場比例高達56.64%。

另外，從業(yè)績增速上來看，頭部券商中表現(xiàn)最為亮眼的是中信建投，該公司上半年投行凈收入同比增長44.5%，超越華泰聯(lián)合、海通證券，位居第二名。

中小券商另辟蹊徑

與頭部券商投行業(yè)績普遍增長不同，不少中小券商的投行業(yè)務(wù)則波動較大，無論是行業(yè)排名還是凈收入水平，都坐了一次“過山車”。

其中，投行業(yè)務(wù)增速較快的是天風(fēng)證券。該公司上半年投行業(yè)務(wù)凈收入5.62億元，同比提升53.79%，成為凈收入增長率最高的券商。

不過，大多數(shù)中小券商都面臨著收入下滑的壓力。在41家上市券商中，有11家券商的投行業(yè)績下滑幅度超過40%。比如，東北證券的投行業(yè)務(wù)凈收入從去年同期的1.43億元驟降至今年上半年的0.53億元，同比降幅達63.09%。

對于大多數(shù)中小券商而言，由于投行業(yè)務(wù)規(guī)模有限，不得不在展業(yè)過程中“押寶”重點項目，導(dǎo)致個別項目對于公司整體收入水平影響較大。比如東興證券，該券商上半年實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入5.7億元，同比增長41.55%。主要原因是，今年3月東興證券保薦的騰遠鈷業(yè)在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，募集資金54.78億元，為上半年創(chuàng)業(yè)板市場募資規(guī)模最大的IPO項目。

當(dāng)然，一些中小券商也在另辟蹊徑，避開競爭激烈的IPO等領(lǐng)域，不斷強化自身業(yè)務(wù)長處，從而推動投行業(yè)務(wù)收入水平不斷上升。

天風(fēng)證券在半年報中披露，公司在債券投行方面亮點明顯，上半年企業(yè)債、公司債承銷規(guī)模分別位列行業(yè)第1、20位；上半年公司擔(dān)任管理人發(fā)行的企業(yè)ABS項目共11單，合計規(guī)模52.372億元，在交易所市場排名第20位，單數(shù)則排名第10位。

東北證券則表示，公司投資銀行業(yè)務(wù)立足“中小創(chuàng)新企業(yè)投行”定位，積極打造北交所業(yè)務(wù)特色，加快推進項目申報和立項工作，保持在北交所和新三板業(yè)務(wù)的行業(yè)排名優(yōu)勢，持續(xù)構(gòu)建業(yè)務(wù)品牌影響力。截至報告期末，公司累計完成北交所項目4個，行業(yè)排名并列第7位。

關(guān)鍵詞： 另辟蹊徑 強者恒強