我的持倉近期是冰火兩重天，醫療器械紅紅火火，我覺得不夠便宜和誘人了，就做了小倉位減持。

倉位更重的白酒，連續下跌，引得我想加倉。但我重倉的白酒票又是有高成長預期的，殺邏輯的時候就會比較難看。碰到預期中拉胯的23季報，跌的幅度讓我覺得還比較溫和可接受。

倒是這周幾家白酒龍頭，甚至股王茅臺跌得讓我有點意外。斷崖下跌的態勢，估計是最近軟妹碧貶值，外資拋售造成一定程度踩踏，主要是市場情緒的波動。

(資料圖)

我去‘酒價參考’翻看了一下，是有部分規格的茅臺產品有小幅度的下跌。但相比參考售價3K左右來說，十天八天跌20或30，我覺還好吧，就算這周多出現了幾次波動，但其實并沒有多大的跌幅。

比如今天看到的飛天22年整箱價格是3010，10月6日的價格3040，9月30日的價格3050；今天的飛天22年散瓶還在2715，而國慶期間，10月6日的價格2720，9月30日的價格2740。很明顯那個跌的幅度相比股價來說，我覺股價肯定是過度反應了。也可能吧，有人是抱著過于美好的茅臺穩健的預期，市場上酒價的小幅波動就把那些人嚇到了。

我在一個股票投研的高手群，其中有粉絲上萬的大V去年就在說，茅臺會有大級別的調整，他估計會跌破800-1000的區間，或者五糧液PE調整接近各位數，然后白酒整體見大底。給出的主要理由是，16至21年，不少白酒有30-50倍的漲幅，歷史上與之媲美的版塊只有有色。這樣畫線我可不敢茍同。

有人覺得還要腰斬太嚇人；有人說，沒有多可怕，比中丐溫和多了；也有看好白酒的大V覺得跌得不夠多，行業本身比較堅挺；順著他這話，就有人解讀還要補跌，因為估值高，基金應對下跌大勢時的贖回被動減倉，我感覺有點“為賦新詞強說愁”了。

我覺得名優白酒上市公司，總體雖然分紅率不算太高，但也拿得出手了，看現金流，賺到的明顯是真錢。前期有點泡沫很正常，泡沫下面我覺還是很有料的。現在我覺得泡沫去的差不多了。16年的低點完全不可能回去了。有人猜我是被埋了，我承認是淺套了，難免屁股指揮腦袋。但我也有我的理由，認不認可咱可以先聊聊。

我沒說，但我內心是希望白酒再跌10~20%，我好繼續加大倉位。我個人估計茅臺跌破1500的概率不是很大，但仍然有可能，也許是3~4成吧；跌破1400，有2~3成的可能性；跌破1300，也許有1-2成。最后這個已經是我最悲觀預期了。真打臉的話，我會想辦法搞錢加倉。

考慮到國內經濟態勢基本可以算弱復蘇，國內通脹可控，米國持續加息，國外更加糟糕，國內外股市很可能分道揚鑣。看國內的房地產國企龍頭都企穩了，國家又持續出手了一些救市辦法和策略。國內貨幣政策是相對寬松的，流動性較寬裕，A股并沒有多大的可能持續下跌很久或很大幅度。

我有個對大盤和對上證指數的基本判斷，是我們肯定不會永遠在3000點上不去。也許就這一兩年，上證指數也許將永遠跨過3000點，不會再回踩了。非要給個理由，就是現在歐洲去工業化將可能持續，中美都受益。再有，是我國的新能源汽車行業，明顯在超越傳統日德等傳統強國，帶著巨大的產業鏈一起升級。這兩點都有助我們跨過中等收入陷阱。

有人說，白酒更多是基金抱團搞上去的，這話不算很對，但也不全錯。我就想，優質上市公司其實是比較稀缺的，而名優白酒上市公司是有比較多優質標的的。無論是險資，外資，社保，還是公私募基金，不去買優質公司共同成長，難道非要去新能源等賽道里面去蒙未來嗎？人太多的地方可能有踩踏風險哦，現在白酒相對冷清了，我覺得算好事。

白酒成長性相對主賽道來說可能稍弱，但護城河較穩固，即使是23線的名酒，在用戶的心智里都擁有獨特的定位。考慮到現在的流量成本，行業外的大資金再打造出一個名酒品牌，可以說難上加難。前些年就有名企如聯想，娃哈哈，投入重金后，弒羽而歸。

還有朋友說，有經銷商既屯酒，又炒酒的股票。這種事可能百億以下市值的小公司有效果，大的名酒上市公司，不光體量巨大不好控盤，人家可是有一系列手段，管控經銷商庫存的。什么電子掃碼，精準定位，各種先進技術和系統都有。據近期的行業調研顯示，名酒上市公司的渠道庫存大多數屬于良性，總體大約2~3月，廠家控貨挺價操作嫻熟。

對名酒上市公司來說，有些人害怕的渠道庫存崩塌，我相信不會來的了。因為1314年的白酒寒冬，及其附帶的渠道庫存崩塌，給整個行業都是足夠深刻的教訓，沒有人會愿意再來一次。

現在有傳經銷商庫存太多賣不掉的，我估計說的是雜牌酒吧，特別是茅臺鎮的。時不時，我就看到有微信微商的超便宜醬酒廣告。前兩年趁著醬酒熱潮，有人撈到快錢了，現在還在玩想脫手估計不易了，但是他們能影響誰啊，茅臺嗎？不可能的啊。 名優白酒的護城河，可是綜合立體的，既有口味口感的，又有地域和用戶心智的，還有渠道的，更有營銷廣告流量門檻，別說還要有什么古代窖池了，誰來突破都太難太難了。

現在有越來越多朋友和資金認識到白酒名企的好處，現金流優秀，提價能力強，庫存能升值，低烈度竟爭，高毛利，高凈利，大額快銷品，甚至奢侈品，很少需要研發，行業韌性強，怎么看都是太太優秀了。大多數大股東是國企，是有比較穩定預期的，更沒有造假的必要。

我覺白酒名企的股票，現在大多數估值合理偏低，適合長期持有。特別是有幾只成長速度較快的好票，更是誘人。幾個季度業績波動，我覺不用太在意，做好甄別既可。特別是疫情終將過去，看上海機場的月線都在不斷抬高，那還沒有扭虧呢，更優秀的白酒有啥好擔心嘛。我反正自己拿著是可以放心安睡的。

今天太晚了，先寫這么多吧。

本文是個人投資思考與記錄，難免有各種局限性。文中所提個股，都是自己嚇想蝦玩。投資有風險，入市需謹慎。賺錢不容易，虧錢很容易。切記獨立思考，共勉。

祝開心！ 祝發財！

#白酒股永遠滴神##白酒股終于跌了##白酒股狂歡繼續#

$貴州茅臺(SH600519)$$五糧液(SZ000858)$$酒鬼酒(SZ000799)$

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