3月16日，閱文集團公布了2022年全年業績報告。2022年，公司總營收76.3億元；基于非國際財務報告準則（以下簡稱Non-IFRS）的歸母凈利潤為13.5億元，同比增長9.6%，對應凈利率達17.7%，同比提升3.5個百分點。

報告期內，公司降本增效、聚焦業務優勢能力建設等系列措施的高效執行，鞏固了市場領先地位和核心競爭力，推動Non-IFRS歸母凈利兩個財年實現連續增長。

瑞銀發布研究報告稱，維持閱文“買入”評級，預計今年線上閱讀及IP經營都可見復蘇。鑒于公司去年下半年經調整純利為6.82億元同比增長21%，并優于該行及市場預期分別2%及5%，將其目標價由45港元升至48.5港元。

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閱文集團首席執行官程武表示：“閱文將繼續大力推進IP可視化，通過影視、動畫、漫畫等多形態的改編，進一步擴大IP影響力，釋放IP價值。”

核心付費產品MAU同比大增80%

核心付費業務是本次閱文財報的主要亮點。起點讀書App在2022年12月的MAU同比上漲80%，2022年全年收入同比上漲超30%。

2022年，國內互聯網行業面臨寒冬，導致免費閱讀帶來的廣告收入減少。但在另一方面，閱文通過進一步發力反盜版和改善內容生態，在主營的付費業務方面尋找到了新的增長點，成為本次財報的主要亮點。閱文財報顯示，全平臺2022年新增的均訂（平均每章節訂閱量）3000以上的作品數量同比上漲超50%，閱文自有平臺產品的平均月付費用戶（MPU）在2022年下半年實現同比增長16%，環比增長14%。

在反盜版的層面，據公開資料，在2022年閱文一共攔截了1.5億次盜版訪問，打擊了62.5萬條盜版線索，發起100多起民事、刑事案件，每500本書的單日泄漏鏈接數從18萬條下降至0.8萬條，單章防護時長最長由“黃金48小時”延長到7天，大大提高了盜版門檻。

在內容生態層面，515好書節、起點填坑節等運營活動有效承接了因為打盜版而新增的正版用戶，新爆款作品的成績同樣表現突出，拉動了用戶的付費數據。根據閱文財報，2022年平臺新增約54萬名作家及95萬本作品。2022年“十二天王”榜單（當年表現最出色、潛力最大的12位新人作者）顯示，上榜作家中有10位都是90后。在起點讀書2022年月票年榜前十中，《夜的命名術》以超225萬票穩居榜首，打破起點讀書單月月票紀錄，成為起點全站首部單月百萬票作品。

可視化能力成型催生爆款IP

縱觀本次閱文財報，作為商業基礎的在線閱讀得益于付費業務的亮點，而在IP層面則展現了更多想象空間。業績報告顯示，2022年閱文版權運營及其他業務收入達32.6億元。在本次財報中，《人世間》、《卿卿日常》、《斗破蒼穹》等爆款令人矚目。

其中，電視劇《人世間》創下CCTV-1黃金檔電視劇近8年收視率新高；《卿卿日常》在愛奇藝開播僅144小時熱度值就破萬，該劇熱度值和播放量蟬聯多個平臺全年榜單第一，并在越南、馬來西亞及歐美等地的主流媒體平臺播出并收獲一定熱度。

除了《人世間》和《卿卿日常》外，閱文在2022年在影視方面的代表作還包括電視劇《心居》、《天才基本法》和電影《這個殺手不太冷靜》等。

動畫領域，閱文動畫作品同樣表現不俗，其中最為耳熟能詳的IP包括《斗破蒼穹》系列和《星辰變》系列，分別在2022年推出了2部新季內容；其他上新動畫作品《武動乾坤》、《萌妻食神》、《星域四萬年》等IP熱度也在持續提升中。

漫畫領域，截至2022年底，閱文動漫與騰訊動漫的“300部網文漫改計劃”已有230多部漫畫作品在騰訊動漫上線，進度超出預期，并出現了多部一線作品，如《大奉打更人》、《從紅月開始》、《全球高武》等。

網文IP的動漫化熱潮對給衍生品業務帶來明顯助力。2022年《斗破蒼穹》的數款雕像累計GMV超過了2000萬元。2023年除了《詭秘之主》系列盲盒外，閱文還將圍繞如《斗破蒼穹》、《全職高手》、《大奉打更人》等開發多種形態的衍生品，并配合動漫等內容的上線播出，進行聯動推廣。

在過去3年中，閱文一直強調IP生態鏈矩陣的搭建，以及IP視覺化能力的提升。

在行業多變的背景下，相關能力開始逐步成型，成為穩定產出的“爆款制造機”。公開數據顯示，愛奇藝2022年熱度前10的劇集中，有4部來自于閱文出品，而在2022年騰訊視頻上新的國產動畫熱度榜前10的作品中，有7部改編自閱文的IP。

長期主義下的價值視角

精品付費閱讀與IP，一直是理解閱文商業模式的兩大關鍵詞。付費閱讀是基本盤，給創作帶來即時的收益，以優質內容抵御大環境風險，同時也能夠容納更多元的內容，適應不同形態的IP開發需求。而后期的IP的全鏈路開發則大大提升了作品的商業價值，反哺于故事創作本身。

從《盜墓筆記》到《擇天記》，從《斗羅大陸》到《斗破蒼穹》，這些現象級的網文IP清一色是基于付費模式誕生的作品。《新華文化產業IP指數報告（2022）》中上榜的網文IP全是付費IP，而IP影視熱榜上也基本都是付費網文。

從三大影視平臺來看，愛奇藝2022熱度值總榜TOP10電視劇中，有6部改編自網絡小說，且均為付費網文。騰訊視頻2022熱度榜單TOP10電視劇也有6部改編自付費網文。優酷2022熱度榜單TOP10電視劇有50%改編自付費網文。這些網絡小說中大部分是閱文的作品。

在網文領域，如《斗破蒼穹》這樣有10年歷史以上的經典IP比比皆是。自2020年程武入主后，閱文就帶上了鮮明的IP色彩，并開始提升IP的視覺化能力。在2021年，程武進一步提出大閱文理念，即以網絡文學為基石，打造IP生態鏈。意味著閱文與長期主義共舞。

在今后一兩年，本次財報中提及的《慶余年》、《斗破蒼穹》、《贅婿》、《大奉打更人》、《詭秘之主》等頭部IP的長線、系列化開發，將會成為大閱文故事的關鍵注腳。

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