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經濟觀察網根據公開信息，百納千成(300291.SZ)在籌劃重大資產重組期間大幅計提資產減值準備，引發了市場對其是否存在財務“洗大澡”的質疑。

業績經營情況

公司于2026年1月30日發布的2025年業績預告顯示，預計歸母凈利潤虧損8億至12億元，同比擴大103.50%至205.25%。導致虧損的核心原因是計提資產減值準備總額達8.09億至10.40億元，包括應收賬款壞賬準備(2億—2.5億元)、存貨跌價準備(4.9億—6.2億元)及商譽減值準備(0.89億—1.3億元)等。這一減值規模遠超以往(2023—2025年前三季度累計計提僅6.44億元)，且集中在重組推進階段，引發市場對公司通過集中計提“一次虧夠”的疑慮。

財務狀況

減值計提合理性存疑，被指存在操縱利潤空間。新浪證券分析指出，資產減值判斷的主觀性較強，上市公司可能通過兩種方式操縱利潤：一是計提不足以虛增利潤，二是業績已虧損時過度計提(即“洗大澡”)，為未來業績轉正鋪墊。百納千成此前對子公司北京精彩、永興坊文商旅的商譽減值跡象未充分計提，而在2025年重組前集中大幅計提，其timing與合理性受到關注。例如，公司對單一客戶應收賬款全額計提壞賬準備3.42億元，但未披露債務方詳情，投資者在互動平臺質疑其是否存在利益輸送。

經營狀況

2025年前三季度，百納千成營收僅1.77億元(同比下滑73.43%)，歸母凈利潤虧損6753.81萬元，且經營活動現金流多年為負。影視主業嚴重萎縮，營銷業務雖占營收66.7%，但毛利率降至13.06%。在重組推進前，公司通過減值計提進一步放大虧損，可能意圖將歷史包袱集中出清，為并購后業績輕裝上陣創造條件。

以上內容基于公開資料整理，不構成投資建議。

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