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8月26日，港股上市企業現代牧業（1117.HK）發布2025年上半年業績報告，在報告期內，公司實現營收60.73億元，核心現金流指標“現金EBITDA”與去年同期基本持平，為14.77億元(上年同期為15.15）。

堅持成本領先戰略 飼料成本同比下降11.4%

具體來看，現代牧業原料奶業務上半年實現營收50.69億元，養殖綜合解決方案營收10.04億元，原料奶產量166萬噸，同比增長14.6%，單產總產突破新高。

值得一提的是，2025年上半年現代牧業繼續堅持降本增效策略，其中，公斤奶銷售成本2.32元/公斤，同比下降10.1%;公斤奶飼料成本為1.79元/公斤，同比下降11.4%；公斤奶其他現金成本為0.41元/公斤，同比下降6.8%。現代牧業的虧損主要是非現金損失，因此，在報告期內，公司的現金流量凈額保持在4.9億元，同比增加23.3%。

現代牧業表示，截至2025年6月30日止，集團乳牛總數預期較2024年末會略為減少，但成乳牛占乳牛總數比例達到54.1%，平均年化成乳牛單產達到13.2噸/頭。報告期內，集團主動淘汰低產低效牛只數量，另外，集團亦進一步對牧場加強精益管理，聚焦提升核心牛群的比例及牛只健康水平。

現代牧業表示，2025年上半年，公司原料奶售價下降主要由于國內原料奶市場價格下行所影響。公司通過大宗商品采購策略﹑精準喂飼及飼料配方調整，加強成本開支管控，公司營運成本得到有效控制而回落，公司原料奶銷售量較2024年同期增長10.3%，抵消了相關影響。

中國農墾乳業聯盟專家組組長宋亮表示：“中國奶業是剛需產業，隨著社會牧場退出，自建牧場的優勢在原奶回暖時就會體現出來。今年年底或明年，原奶供需關系會有所改變，原奶價格有望回升。”

重塑增長新范式 以綠色基因定義未來

據了解，現代牧業不僅構建了行業首份FRESH可持續發展戰略體系，且極度關注與農業及畜牧業緊密關聯的綠色創新與碳減排技術領域：堅定推行雙碳戰略，通過提升生產效率、優化飼料結構、生物質能高效利用等一系列減排舉措，實現單位校正乳排放強度逐年下降。公司連續四年通過ISO14064溫室氣體排放認證，同步通過GHG Protocol溫室氣體核算體系認證，標志著其碳管理體系已接軌國際標準。

2024年，現代牧業完成了中國首單“零毀林”大豆采購，2025年，其攜手多個單位共同發布《共建全球奶業可持續供應鏈行動倡議》，與全球合作伙伴共建綠色供應鏈，推動奶業高質量發展。現代牧業方面表示，在鞏固原奶主業、拓展第二曲線的基礎上，未來，企業還將積極探索奶牛養殖服務產業鏈商業模式，培育全新增長點，聯合各大院校，共享科研成果及資源，同時考察國外牧場，開拓海外市場，探尋出海新路徑，輸出先進技術和管理模式，全方位賦能產業鏈全鏈條升級躍遷。

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