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記者丨肖夏 金珊

編輯丨高夢陽

2月2日早盤，白酒概念表現(xiàn)活躍，皇臺酒業(yè)3連板，水井坊、金徽酒漲超7%，金種子酒、貴州茅臺等跟漲。

消息面上，1月底茅臺價格回暖，“今日酒價”的茅臺批發(fā)參考價顯示，1月30日，26年飛天茅臺原箱漲至1710元/瓶；26年飛天茅臺散瓶報1650元/瓶。不過近日價格有所回調(diào)，2月2日，26年飛天茅臺原箱較前一日下降40元，報1590元/瓶；26年飛天茅臺散瓶較前一日下降80元，報1570元/瓶。

近日，頭部白酒的紅包在陸續(xù)到賬。

2月1日下午，古井貢酒披露了2025年中期派息實(shí)施報告，以公司現(xiàn)有總股本5.286億股為基數(shù)，向全體股東每10股派10元人民幣現(xiàn)金，共計(jì)5.286億元。

這筆中期分紅總額與去年的中期分紅一致，將在2月10日實(shí)施，最遲買入時間為2月9日，意味著古井貢酒的股東們將在馬年春節(jié)前收到這份“紅包”。

近年消費(fèi)股紛紛響應(yīng)監(jiān)管呼吁提高分紅，通過提升回報來吸引投資者。盈利能力較強(qiáng)、但高增長期暫告一段落的白酒股尤其跑在前頭。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，在古井貢酒之前，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別在2025年12月10日、2026年1月24日實(shí)施了2025年度的中期分紅，分別分紅300億元、100億元、19.99億元。算上古井貢酒后，四家頭部白酒的本輪中期分紅總額合計(jì)將超過425億元。

由于去年白酒板塊整體業(yè)績進(jìn)一步下行，投資者開始關(guān)注：白酒股的分紅能否持續(xù)？賬上錢夠分嗎？

去年春節(jié)前，六大頭部白酒共計(jì)分紅超過490億元。目前山西汾酒、洋河股份尚未提出2025年中期分紅，去年兩家都在春節(jié)前不到10天披露并實(shí)施了中期分紅，分別分紅30億元、35億元。

按照各家酒企披露的規(guī)劃，2025年度貴州茅臺的分紅率應(yīng)該不低于當(dāng)年凈利潤的75%，五糧液、瀘州老窖分紅率不低于當(dāng)年凈利潤的70%（且到2026年度五糧液的單年分紅金額不低于200億元、瀘州老窖的單年分紅金額不低于85億元），山西汾酒、古井貢酒的分紅則是分別不低于當(dāng)年凈利潤的60%、50%。

由于多數(shù)白酒企業(yè)去年業(yè)績下行，加上競爭加劇投入不減，基本可以確定六家頭部白酒2025年度的分紅總額會有小幅縮水。洋河股份已經(jīng)調(diào)整了分紅規(guī)劃，2025年度開始分紅率調(diào)整至100%，但取消了原定的70億元最低分紅金額。

其他五家白酒股2025年度的分紅會受到影響嗎？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者整理了六家頭部白酒的賬上現(xiàn)金數(shù)據(jù)——截至2025年三季度末，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為1595.02億元、1325.69億元、314.04億元、112.77億元、152.76億元、128.36億元。 

可以看到，只還剩下五糧液、瀘州老窖面臨年度最低分紅額的承諾。而從三季報的數(shù)據(jù)可以看出，五糧液、瀘州老窖的賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額，完全足夠?qū)嵤?025年度、2026年度兩年的年度分紅。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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